流动性：利率中枢抬升
观点：昨日短端中枢继续爬升，Shibor7天以及DR007升至2.5%附近，绝对水平虽不高，但随着缴税季来临，资金面逐步承压。未来央行是否有进一步宽松的动作，一是取决于中小行传导至非银的路径是否顺畅，二是看本周美国半年度货币政策陈词能否重燃降息预期，两者决定宽松的幅度。
期指：短线整固吸筹，关注分红扰动
逻辑：昨日两市窄幅震荡，成交额不足4000亿，市场观望情绪浓厚。我们认为观望情绪源于三点，一是周一无征兆的回撤诱发谨慎心理;二是诺亚财富踩雷承兴国际，导致情绪反复;三是市场担忧德银负面影响发酵，引发风险事件，故短线权益市场面临反复。但对于7月行情，仍维持谨慎乐观的判断，对于政策的期待以及科创板上市所带来的估值重估是盘面支撑项，市场仍具备进攻余地。股指期货方面，昨日IH基差显著回归，主因或是交通银行分红所致，近期继续关注分红扰动。
操作建议：回调吸筹
风险因子：1)美股崩盘;2)美联储降息预期下降;3)银行体系信用问题扩散;4)科创板资金分流;5)德银引发系统性风险
期债：资金利率上涨，债市观望情绪较重
逻辑：昨日国债期货午后爬升，现券利率相应有所下降。主力T合约成交较前一日减少7千手，交投寡淡反映出市场观望情绪较重。经济数据依然是目前市场犹豫不决的原因。今天将有6月PPI及CPI数据公布，金融数据也将在近几日公之于众。在数据落地前市场将难有方向可寻。资金面方面，隔夜资金价格三日上行近百点，短期流动性收紧，加剧市场观望情绪。在震荡盘整阶段，依然建议投资者依然观望为主。
操作建议：观望或逢低做多
风险：1)经济数据大幅超预期;2)贸易摩擦变化
