库存看市场：热轧板卷市场下周或将震荡盘整

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场小幅下跌。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3707元/吨，较上周价格上涨2元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3649元/吨上周价格上涨2元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2019年10月31日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为34.67万吨，较上周下降0.15万吨，较上月同期增加0.54万吨，同比增5.62万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧49.28万吨，较上周减少1.15万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2019年10月31日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为210.44万吨，较上周减少9.27万吨，较上月减少43.69万吨，较去年同期减少30.53万吨。

(三)全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.10.25-2019.10.31）

从区域的库存数据来看，其中降幅最小的区域为西北地区，较上周减少0.42万吨；其中降幅最大的区域为华北地区，较上周减少3.15万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海热轧市场价格暂稳，现1500mm普碳钢卷主流报价3500-3510元/吨，1800mm宽卷主流报价在3660-3670元/吨。低合金1500mm主流报价3720-3730元/吨，1800mm低合金报价3800-3820元/吨。本周黑色商品期货市场偏强震荡，上海地区热轧现货价格震荡维稳，整周价格持续在3500-3520元/吨之间震荡，跟涨不积极跌价情绪也不强，整体成交尚可，低位成交尤为活跃。从区域价差来看，华东地区价格依然维持在低位，这也导致华东地区到货基本稳定，华北地区散单资源基本不发华东。从当前基本面来看，本周钢厂前期检修结束集中复产，产量回升，库存消化情况良好，库存依然保持低位，当前库存量较去年同期低30.53万吨，对价格形成了一定支撑，但产量的恢复导致现货商家对后市的悲观预期加重，压制了价格上涨，所以商家短期依然是以出货为主的操作思路，进一步压低库存，短期上涨动力也稍显不足，综合来看，预计短期热轧板卷价格或将震荡盘整。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场涨跌互现，据统计，全国24个主要城市，跌幅最大的城市为昆明，周累计跌幅为40元/吨；涨幅最大的城市为福州，周累计涨幅30元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周社会库存继续下降；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为210.44万吨，较上周减少9.27万吨，较上月减43.69万吨，较去年同期减少30.53万吨。本周黑色商品期货市场偏强震荡，现货市场价格区间震荡运行，基本维稳。从库存情况来看：本周成交尚可，降库速度依然保持稳定，低库存情况依然维持，对价格也形成了一定的支撑，但随着钢厂放量后期到货资源或将有所增加。供应方面：本周钢厂产量大幅回升，主要是前期检修钢厂本周集中复产，导致供应回升至高位，这也对市场本就脆弱的心态形成了一定打击，后期压力加大。心态方面：目前商家心态较弱，对后市依然持悲观态度，但目前商家到货成本与市场价格趋近，受成本支撑也不愿大幅跌价，依然保持出货为主。整体来说，市场整体基本面尚可，需求韧性较强，库存压力不大，供应回升高位，悲观心态加重，短期上下两难，或将维持震荡盘整态势。

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