新纪元期货股指周报：静待中美第一阶段协议签署，春季反弹格局不改

1.趋势展望

中期展望（月度周期）：中国12月制造业PMI继续保持扩张，逆周期调节效果进一步显现，中美达成第一阶段协议，风险偏好持续回升，股指春季反弹正在展开。基本面逻辑在于：第一，中国12月制造业和服务业PMI继续保持在扩张区间，CPI维持高位运行，PPI降幅连续两个月收窄，在宏观政策不断加强逆周期调节，和中美达成第一阶段协议背景下，国内外需求逐渐回暖，大宗商品价格回升，PPI将迎来阶段性拐点，企业盈利有望进入上行周期。第二，央行2020年工作会议指出，保持稳健的货币政策灵活适度，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率传导机制，继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本。2020年货币政策将继续保持宽松倾向，缓解小微企业融资难融资贵问题，在降准空间逐渐收窄的情况下，未来将通过下调MLF、逆回购和LPR利率，引导金融机构贷款利率下行，降低实体经济融资成本。第三，影响风险偏好的因素总体偏多，政策面继续释放稳增长信号，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于13日－15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议，美伊紧张局势缓和，有利于风险偏好回升。

短期展望（周度周期）：美伊紧张局势缓和，避险情绪显著下降，股指短线下探后迅速企稳，整体维持高位震荡。IF加权维持在4200关口附近震荡，回补了4121-4140向上跳空缺口，表明此处为普通缺口，短线不排除再次下探的可能。IH加权在3100关口上方承压回落，短期或向下寻找20日线支撑，预计在此处企稳的可能性较大。IC加权维持强势震荡，均线簇多头排列、向上发散，日线级别的反弹趋势完好，充分休整后有望向上突破。上证指数在3100关口附近遇阻回落，回补了3051-3066部分缺口，短线或仍有下探，关注下方20日线支撑。

2.操作建议

中美第一阶段协议将于1月13日至15日签署，美伊紧张局势缓和，风险偏好显著回升。政策面继续释放稳增长信号，由企业盈利改善和风险偏好回升推动的股指春季行情有望延续，短期调整不改向上格局。

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