【权日志0113】 股指震荡偏强，隐波继续回落

股指震荡偏强运行，期指基差均升水：外部压制减弱，日内A股主要指数震荡走高，上证指数收于3115.57点涨0.75%，在短期震荡整理后重新站上3100关键点位，沪深300指数涨0.98%，上证50指数涨0.73%。期指方面，IH升水率小幅回落至0.11%，IF升水率增0.12%至0.16%，IC基差率贴水0.22%转为升水0.21%。

外部影响趋弱，标的高位震荡，隐含波动率继续走低：50ETF期权隐含波动率指数（iVIX）最新一期（1月13日）数据为15.47%，隐含波动率偏度指数（SKEW）位于96.73，标的20日历史波动率位于10.07%，上交所300ETF期权隐含波动率指数位于16.38%左右，标的历史波动率位于12.41%，偏度指数（SKEW）位于101.64。隐含波动率整体有所下行，偏度指数均位于温和区间。基于相同虚实值程度归一化后的50ETF期权近月隐含波动率曲线与300ETF近月隐含波动率曲线形态趋于一致，主要由于美伊黑天鹅事件影响趋弱后300ETF期权隐含波动率曲线回落更为显著。

2

期权策略

事件影响趋弱后波动率有所回调，但仍处于历史偏低区间，短期料标的震荡偏强波动率维持低位震荡，建议期权策略以正Delta与正Theta为主，节前或可以考虑看跌期权牛市价差策略。

3

金融期权关键指标跟踪

4

风险提示

政策等因素的预期外变动引发的市场极端行情。