新纪元期货股指周报：调整接近尾声，逢低做多博取反弹

1.趋势展望

中期展望（月度周期）：二季度以来，经济延续V型复苏态势，企业盈利逐渐改善，股指中期反弹思路不改。基本面逻辑在于：近期公布的数据显示，中国8月官方制造业PMI连续6个月维持在扩张区间，进口同比小幅回落，出口增速扩大，PPI降幅连续3个月收窄，表明随着“六稳”、“六保”工作的深入落实，工业生产已恢复正常，国内外需求明显回暖，大宗商品价格反弹，PPI触底回升。财政部数据显示，8月全国发行地方政府债券11997亿元，其中新增债券9208亿元，包括新增一般债券2901亿元，新增专项债券6307亿元。三季度以来，地方专项债发行明显提速，抗疫特别国债筹集的资金已经下达基层，并落实到具体项目。随着财政政策的进一步发力，下游需求将加快恢复，产成品库存持续回落，进入被动去库存的过程，企业盈利有望继续改善，分子端有利于提升股指的估值水平。货币政策保持灵活适度，全面宽松转为精准导向，重心将由稳增长向调结构倾斜，非常规政策工具退出，但不会明显收紧，无风险利率维持低位，企业融资成本有望进一步下降。影响风险偏好的积极因素增多。有利于因素在于，资本市场基础制度改革稳步推进，引导中长期资金入市，政策面偏向友好。不利因素在于，中美关系复杂多变，美股高位波动加剧。

短期展望（周度周期）：原油价格暴跌引发风险资产恐慌性抛售，欧美股市大幅下跌，风险偏好显著下降，本周股指期货再次探底。IF加权连续两周调整，接连跌破20及40日线，但在60日线附近受到多头抵抗，预计在此处企稳的可能性较大。IH加权回踩6日线止跌反弹，短期调整或告一段落，下一步有望挑战前期高点3406压力。IC加权跌破60日线，逼近前期低点6075，预计继续下跌的空间有限。上证指数连续两周下跌，逼近3200整数关口，短期关注前期低点3174一线支撑。

2.操作建议

受外围市场下跌及中美紧张关系的影响，风险偏好明显下降，股指期货再次探底。但基本面持续向好的趋势没有改变，股指中期上涨格局仍在，建议维持逢低偏多的思路。

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