期现货市场

1）供给方面，Mysteel统计全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为90.71%，环比上周增0.79%；日均产量74.92万吨，增0.65万吨；焦炭库存95.89万吨，增56.41万吨；炼焦煤总库存2033.33万吨，减253.63万吨，平均可用天数20.41天，减2.74天。

2）需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.78%，同比去年同期增加6.90%；高炉炼铁产能利用率92.19%，环比增加1.25%，同比增加12.09%；钢厂盈利率77.06%，环比增加1.30%，同比降9.96%；日均铁水产量245.38万吨，环比增3.32万吨，同比增加32.19万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.44%，环比上周增0.83%，产能利用率77.76%，环比上周增1.27%，剔除淘汰产能的利用率为84.65%，较去年同期增5.54%，钢厂盈利率65.64%，环比增0.61%。

3）焦炭节后开盘首日跟随钢矿同涨，但此后便开始回调走弱，现货端，焦企春节期间有少量累库，钢厂则小幅去库，不过由于焦炭价格偏高，钢厂多按需采购，周末石家庄个别钢厂开启提降100元/吨，但从当前高炉开工水平和焦化产能置换情况及焦炭库存看，留给钢厂打压焦价的时间不多，市场有预估两轮提降，而当前盘面已经交易了五轮下跌，因此盘面继续回调的空间有限，预计在2500—2600元/吨会有将强支撑。焦煤方面，焦企需求整体稳健，但库存整体偏高，同时供应方面节后恢复较快，国内供应水平高于往年，进口方面澳煤目前仍无通关消息，部分长期滞港船只可卸货，但无法通关，而蒙煤通关量有所增加。短期看，随着焦炭走弱，叠加焦企场内焦煤高库存的现状，焦煤价格或将受到压制。

观点策略

观望。

风险提示

全球宏观系统性风险、焦化企业去产能不及预期、钢价回落风险。