本周观点

1）供给方面，春节期间五大材产量周环比小幅回落，由于成本偏高，短流程钢厂停产较多，而长流程钢厂生产整体保持正常，从高炉开工数据看还有小幅增长。据Mysteel调研五大钢材周度产量1003.68万吨，周环比下降9.26万吨，其中螺纹钢周产量小幅回落，当周产量为308.88万吨周环比下降13.07万吨，热卷产量341.46万吨，较上周上涨7.48万吨；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.78%，同比去年同期增加6.90%；高炉炼铁产能利用率92.19%，环比增加1.25%，同比增加12.09%；钢厂盈利率77.06%，环比增加1.30%，同比降9.96%；日均铁水产量245.38万吨，环比增3.32万吨，同比增加32.19万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.44%，环比上周增0.83%，产能利用率77.76%，环比上周增1.27%，剔除淘汰产能的利用率为84.65%，较去年同期增5.54%，钢厂盈利率65.64%，环比增0.61%。 

2）需求方面，春节期间表观需求大幅回落，其中国内制造业需求相对建筑业更为稳健，降幅较低，而且板材海外订单相对充足，而长材则受季节性走弱影响较大。上周钢联公布五大成材表观需求627.23万吨，周环比下降134.89万吨，其中螺纹表观需求83.24万吨，周环比下跌60.9万吨，热卷表观消费310.52万吨，周环比下跌6.36万吨。

3）库存方面，春节期间钢材库存大幅累增，不过相比去年累计幅度偏低，Mysteel调研全国五大成材库存加总2788.99万吨，周环比上涨752.91万吨，其中螺纹库存1520.8万吨，周环比上涨451.28万吨，热卷库存404.07万吨，较上周上涨61.88万吨。

4）春节期间国内疫情控制得当，气温稳步回升，叠加海外资本市场情绪乐观， 这就使钢市延续了节前的强预期，同时节前贸易商冬储相对消极，钢厂掌握资源较多，节后开盘便开始挺价， 算上周末上涨的60元，钢坯价格节后累涨近300元。从目前状况看，商家及施工企业尚未完全返工，市场存在一定空涨成分，应关注实际需求的启动情况。在下游需求预期开始兑现之前，螺纹钢05合约仍以交易三四月份的旺季逻辑为主，短中期或仍保持多头走势。

交易策略

RB2105已站稳4500点，形态上保持多头走势，多单持有。

风险提示

国内外疫情发展情况，环保限产政策的变化。