行情回顾

节后甲醇期价大幅反弹，截至2月19日，MA2105报收于2387元/吨，较节前上涨139元/吨，涨幅6.18%。江苏甲醇现货2365元/吨，较节前下跌30元/吨，跌幅1.25%。MA05基差为-22元/吨。

基本面分析

西北开工提升，国内总体持稳。西北地区部分装置负荷提升，西北地区的开工负荷为87.30%，上涨1.08个百分点，较去年同期上涨16.08个百分点。部分安徽地区甲醇装置临时停车，国内甲醇整体装置开工负荷为74.58%,上涨0.06个百分点，较去年同期上涨12.58个百分点。国内甲醇装置方面，大唐多伦167万吨装置于2月11日恢复满负荷运行，卡贝乐85万吨恢复正常运行，河北金石20万吨恢复至半负荷运行。

港口甲醇库存继续下滑。国际装置方面，伊朗Marjan 165万吨计划2月初重启，伊朗Kaveh 230万吨停车中预计检修3个月，伊朗Busher 165万吨降至5成运行。马来西亚Petronas 236万吨其1#装置2月初停车检修 45 天，文莱BMC 85万吨装置2月初短暂停车3天，印尼Kaltim 66万吨停车中，美国Methanex 200万吨其一套装置停车中，美国Fairway 150万吨2月16日因天气停车重启待定，委内瑞拉Metor&Supermethanol其中一套装置停车。俄罗斯Tomet 90万吨其一条线停车中。港口方面，上周广东、浙江港口库存下降，福建、江苏港口库存增加。整体沿海地区甲醇库存在93.3万吨，环比下降2.4万吨，跌幅在2.51%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.6万吨附近，较节前减少1.4万吨。未来两周进口船货到港量在48万吨附近，较节前增加1万吨。近期国外装置检修较多，沿海地区可流通货源小幅下降，港口甲醇库存继续去化。

烯烃开工小幅下滑。甲醇制烯烃装置方面，大唐多伦46万吨已于2月11日恢复，青海盐湖33万吨1月底停车，南京诚志一期30万吨及二期60万吨降负，吉林康乃尔30万吨停车中重启待定。山东联泓36万吨降负运行。大唐多伦装置恢复，而沿海地区个别MTO装置降负运行，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.27%，较上周下降0.69个百分点。传统需求方面，DMF开工负荷持稳，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷下降。

结论及操作建议

国内甲醇整体装置开工负荷为74.58%,上涨0.06个百分点，较去年同期上涨12.58个百分点。大唐多伦装置恢复，而沿海地区个别MTO装置降负运行，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.27%，较上周下降0.69个百分点。整体沿海地区甲醇库存在93.3万吨，环比下降2.4万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.6万吨附近。未来两周进口船货到港量在48万吨附近。近期国外装置检修较多，沿海地区可流通货源小幅下降，港口甲醇库存继续去化。此外，原油价格表现坚挺，能化板块整体表现偏强。预计短期甲醇期价偏强振荡，关注2500点一线压力。