山东减产预期点燃市场情绪 氧化铝价格上涨通道打开

本周，氧化铝的减产预期持续发酵，引发市场对供应的担忧，氧化铝价格快速拉升。当前广西主流成交价由上周2650元/吨，当前上涨至2850元/吨附近；山西、河南由2850-2880元/吨抬升至2880元-2950/吨；山东由2850-2880元/吨抬升至2900-2920元/吨，鲅鱼圈出现3050元/吨的成交。

图1. 2月山东地区氧化铝生产运行预测

山东地区氧化铝建成产能共计2900万吨，占全国总产能的36%，该省的产能波动对整个氧化铝市场的影响牵一发而动全身。据SMM了解，当前市场普遍认为，2月份的受限产能依旧集中在焙烧方面，预计最大减产幅度在50%左右，受影响时间集中在1月31日-2月20日期间，影响时长近20天。若山东地区按照减产50%的要求来看，山东2月预计减少95万吨左右的氧化铝（以当前广西全省氧化铝建成产能1270万吨，2月满负荷运行，广西全省总产量也仅有97.4万吨），若该减产落地，无疑会对铝上游甚至整个铝产业链产生冲击。

当前所有减产通知或政策，实施时间均在1月底左右，政策实施的力度和强度取决于北方地区的天气质量、环保要求等，且目前工业生产一刀切的政策较少出现。当前山东减产尚未落地，但已经点燃了市场情绪，刚需电解铝厂备库意愿强烈，做市成交频频出现，预计北方氧化铝价格短期仍有200-500元/吨的上涨空间，需持续关注政策实施的力度以及价格上涨的持续性。