情绪悲观叠加需求偏弱 黑色系集体下挫 跌势难止？

今日黑色系全线下跌，铁矿石更是以5.27%跌幅领跌板块，焦炭跌至4.07%，螺纹跌至2.87%，热卷跌至2.09%。本轮黑色系的整体下跌，不管是板块整体还是细分品种，仍旧是离不开需求偏弱，市场心情悲观的终极奥义。

铁矿石方面，继夜盘下跌后，铁矿石今日日间一路走低，整体行情普遍偏弱。自五一假期后，铁矿石的整体行情偏震荡，较之4月底，铁矿石已下跌9.24%。

根据相关消息，受疫情影响及下游需求走弱，今日新疆及河北多家钢厂相继减产，新疆地区包括八钢、昆钢、承钢、徐钢在内的多家钢厂，均有焖炉计划，仅新疆地区预计影响总量月24.25万吨。

基本面上，据SMM调研，４月份港口库存减少1034万吨。受飓风及暴雨的影响， 2022年Q1到港量下降明显。但在4月份开始好转，目前，澳巴发运已经恢复到正常水平，预计5月份到港量将明显增加，港口库存去库速度放缓，对于价格支撑有所减弱。

因此，总体而言，面对现阶段钢厂减产需求减弱的现状，叠加铁矿石供应宽松，SMM认为短期内铁矿石仍将维持区间震荡走势，中长期来看，目前铁矿石行情或已见顶，未来走势或将下行为主。

螺纹、热卷方面，自5月以来，行情整体偏弱下行，较之4月底，螺纹累计跌幅达7.70%，热卷累计跌幅6.41%。

（螺纹行情走势）

螺纹、热卷的下跌，SMM认为，主要是受到终端需求的影响，虽然近期国家及城市各地陆续推出了诸多购房新政，短期对市场有一定的提振情绪，但实质性需求延续低迷态势，市场悲观情绪加剧。

因此，就目前市场行情而言，SMM认为，螺纹方面，终端企业观望情绪浓厚，若无新一轮强力政策给予市场信心，整体需求恢复期或有所延长，预计短期内建材价格延续弱势运行。热卷方面，供应量变动较小，因此需求端主要关注疫情过后需求回暖的强度，当前疫情影响较小的区域市场需求也不及预期，市场信心仍需提振，预计卷价仍以持稳或弱势震荡为主。

焦炭今日行情同样持续下跌，收盘跌幅达4.07%，报3333元/吨。进入五月，焦炭下跌行情明显，幸而前两日的上涨修复了一定的跌势，但较之4月底，焦炭行情仍旧累计下跌8.06%。

此前提及的钢厂减产消息，同样对焦炭的需求产生了影响。回归基本面来看，供应端：当前焦企生产水平较高，部分焦企维持满负荷生产，但焦炭第三轮降价落地，部分焦企有减产预期。需求端：多数钢厂焦炭库存处于合理区间，按需采购，但近期钢材市场低迷，钢厂压低焦炭价格想法仍存。

综合来看，部分钢厂焦炭库存暂处较高水平，且焦价仍有下调预期，钢厂对焦炭按需采购，部分焦企累库，加上炼焦煤价格下降，对焦炭成本支撑力度减弱，因此，SMM预计短期焦炭市场或稳中偏弱运行。