近期成本端波动较大 国内沥青基差有所走强

消息面

从炼厂沥青产量来看，5月份国内沥青产量为180.95万吨，环比下降3.86万吨或2.09%，同比下降109.2万吨或37.64%。6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。

上周公布5月份炼厂真实产量，较排产计划的177.5万吨略低（174.86万吨）， 5月推算表需为227.75万吨，为今年以来的最高水平。进入6月后，受限于持续的梅雨天气和下游对高价沥青的抵触，推算6月表需或再度下滑至205.6万吨，结合当前极低的产量， 6月的需求着实较差。

根据数据统计，6月9日-6月15日当周，沥青装置平均开工率为39.68%，较上周开工率均值上涨0.65个百分点。近期山东地区个别炼厂复产沥青，带动开工率连续五周出现上涨。

道路沥青消费是沥青需求的主要流向，目前道路沥青消费占沥青消费总量的75%。今年上半年，在春节因素以及疫情影响下，国内终端公路项目施工受到明显制约，进而打击沥青消费。4月下旬以来，随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施放松，终端公路项目施工有所恢复，沥青消费逐渐回暖。不过，沥青绝对价格持续走高并升至历史高位，令部分公路项目施工延期，一定程度上抑制了沥青终端消费的释放。

机构观点

国信期货：

周三夜间，国际原油下挫，成本端带动明显，沥青走弱，目前沥青市场仍处于“供需双弱”局面。本周沥青炼厂全国开工率持续低位，开工率仅为24%。库存方面，受开工率不足的影响，进入五月以来，国内沥青库存率持续走低，本周全国沥青炼厂库存率仅为36%左右。进口方面，受成本端影响，进口沥青价格稳中有升，致使进口沥青人民币完税价格居高不下，近期华南地区受强降雨影响，港口交投情绪一般。随着沥青供应不足，需求不住释放，库存水平近期稳定。近期成本端波动较大，建议观望。

华泰期货：

昨日原油价格延续下跌态势，带动沥青市场回调，其中盘面走势反映得更为剧烈，国内沥青基差有所走强。对于沥青自身基本面而言，目前大体维持着供需两弱的态势，市场压力有限。但总体而言，在当前成本端依然是最重要的驱动因素，考虑到原油端多空交织，油价短期可能延续较高的波动率，对BU同样需要保持谨慎，等待原油市场趋势更为明朗后再寻找新的机会。

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