金融研究中心：成品油价格上调对CPI直接影响较小

2010-12-22 09:25:22 来源：同花顺金融研究中心

事件：12月21日，国家发改委宣布12月22日零时调整成品油价格，汽、柴油价格分别上调310元/吨和300元/吨，折合0.23元/升和0.26元/升，调整后汽、柴油价格分别为7730元/吨和6980元/吨。

点评：这是继10月26日发改委上调油价后，年内第四次调整成品油价格。受美国宽松货币政策影响，美元走势较弱，国际油价持续震荡上扬。特别是12月以来，受寒冷天气带动取暖油需求增长等因素影响，国际油价大幅走高，目前已经逼近90美元/桶。

12月20日，美国西德克萨斯原油(WTI)达88.81美元/桶，较10月26日成品油价格上调（10月25日WTI原油价格为82.52元/桶）上涨幅度为7.62%，达到2008年10月初以来的最高水平。22个工作日原油平均价格涨幅已经超过4%，达到发改委的“22个工作日+4%变动幅度”的调价原则。从原油价格走势来看，11月底已经具备成品油价格上调的标准。但由于国内CPI持续走高，11月CPI同比上涨5.1%，刷新年内纪录，为28个月以来CPI的最高涨幅。考虑到目前的通货膨胀压力，发改委本次油价上调有一定的滞后。

根据发改委发布的数据显示，11月以来,全国成品油消费继续保持高水平。11月份成品油表观消费量2007万吨,同比增长15.2%,其中汽油538万吨,增长4.6%,柴油1316万吨,增长21.4%,日均消费创历史最高水平，部分地区出现“柴油荒”现象。本次油价上调将减轻炼油行业的成本压力，提高行业开工率，对于之前出现的“柴油荒”将有所缓解。

本次成品油价格调整主要是会对社会预期产生一定影响，对价格总水平直接影响十分有限。据匡算，这次成品油价格调整直接影响当月居民消费价格总水平(CPI)环比上升约0.07个百分点。而国家也将继续对种粮农民进行补贴，减少油价上调带来的影响。

除了炼油企业受益成品油价格上调外，销售公司广聚能源（000096）、沈阳化工（000698）、泰山石油（000554）等也受益。而对于下游企业来说，交通运输、物流、汽车等行业有一定负面影响。而对于下游化工企业来说，原油和成品油价格的上升将使相关企业在成本增加冲击的同时，议价能力较强的公司可以通过产品涨价传导下游企业来保障盈利。如果油价继续上涨，则有利于相应的能源煤炭、天然气价格上涨，在一定程度上也能刺激煤化工产业的发展。

图1:2009年以来成品油价格调整情况