第一创业：CPI符合预期节后加息

2011-01-20 14:00:44 来源：证券时报网

　　统计局最新数据显示，12月份当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%。如何解读这些数据？证券时报网第一时间采访了第一创业宏观研究组。

　　第一创业表示，12月CPI同比上涨4.6%，全年3.3%，基本符合预期。不过对于2011年而言，通胀的压力将更加大，不仅在于信贷规模难以控制，还在于通胀上升背后存在成本推动的特点，预计全年信贷将不低于7.5万亿。第一创业认为，受1月份恶劣天气和春节因素的影响，很可能导致1月CPI达到5.5%左右，物价压力或促使节后加息。

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　　央票暂停或是加息信号

　　我们认为，央票发行本周暂停，或是新一次加息的信号。由于发行利率长期大幅倒挂，央票发行规模难以放量，央行可能有意在新一次加息后，将各期限央票利率一次性上调到位。截至上周，1年期和3个月期央票利率虽然已连续3周上行，但当前2.7221%和2.2588%的发行利率，仍大大低于二级市场收益率50和60基点以上。

　　从会否加息的角度来看，央票如果一直停发到春节之后才恢复的话，那么央行在春节前后加息的概率较大。周四国家统计局公布经济数据前后，或有加息的可能。(西南证券（600369）)

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