进入2011年以来，年报行情已经初露端倪，除了业绩超预期的股票外，“高转增”成为了市场的热点。在小盘高价股激增的环境下，2010年推出高转增预案的上市公司有望井喷，70只小盘含权股有望成为“分配”行情的主角。

　　高价股催生“高转增”热潮

　　每到年报披露期间，丰厚的分配方案往往会受到投资者的追捧，由于存在填权效应，高比例送转更是二级市场的热点。与通过可分配利润进行送股相比，转增股份仅需用资本公积金转化，避免了送红股的上税环节，因此近几年成为了多数公司的选择。

　　1月份以来，7家上市公司披露了预计转增股份的公告，碧水源（300070）最为慷慨，该公司拟每10股转增10-12股；精华制药（002349）比例最小，拟每10股转增2.5股。显然，只有大比例的转增方案才能吊足投资者的胃口。通过统计可以发现，在推出每10股转增10股以上计划的3只股票中，“高价”成为了突出的特点，碧水源、荃银高科（300087）和合康变频（300048）的收盘价分别为114.21元、64.45元和52.08元，均在50元以上。“高转增”的效应也是立竿见影，1月17日A股市场遭遇重挫，不过当日披露计划的碧水源、合康变频却逆市上涨。

　　市场人士指出，高价小盘股之所以热衷高送转，一方面是公司通过分配摊薄股价，有助于激活股性；另一方面，填权效应提升了股票市值增长的预期。而随着2010年IPO节奏的加快和高价发行升温，高股价的小盘股大幅增加，使得今年的高转增股票数量有望再创新高。

　　实际上，回顾2010年的分配数据可以发现同样的现象。在2010年实施每10股转增10股以上方案的32只中小板和创业板股票中，按照股权登记日计算，28只股票股价超过40元，占比达到了87.5%。当时的百元股神州泰岳（300002）、信立泰（002294）、机器人（300024）、同花顺（300033）、红日药业（300026）均推出了“高送转”方案。

　　四门槛框定70只含权股

　　尽管小盘高价股有望成为未来“分配”行情的主角，不过股价高并不是唯一的标准，含权股必须跨过四道门槛。

　　首先，依据规定，上市公司在转增股份后，每股公积金金额不得低于0.25元；其次，股本偏小的股票，管理层通过转增进行市值管理的动力更高；填权行情还将取决于上市公司的成长性，转增比例与业绩增速关系密切；此外，股价较高也是小盘股推出转增方案的主要原因之一。

　　根据上述分析，按照2010年三季度每股公积金多于1元、三季度净利润同比增长、股本小于5亿股且股价高于50元等进行限定，中小板、创业板之中，共计70只股票有望成为含权股。

　　其中，洋河股份（002304）是含权股中股价最高的，1月19日收盘价达到了217.18元，2010年前三季度净利润同比增长了69.91%，绩优价高成为了该股票推出高转增的最大资本。国民技术（300077）则是这些含权股中底气最足的，该股票不仅股价超过百元，股本仅1.09亿股，2010年三季度每股资本公积更是高达21.12元，前三季度净利润同比增幅也接近翻番。

　　随着分配预案的不断披露，含权股或将逐渐成为市场的焦点，19日合康变频大涨6.83%，一举回补了此前的跳空缺口。虽然目前中小板、创业板等小盘股普遍存在着估值偏高的风险，不过“高转增”填权效应的预期，还是会给部分股票带来投资机会。

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