央行果断加息货币政策继续紧缩

2011-02-08 21:10:09 来源：同花顺金融研究中心

　　有关事件：

　　中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，这是央行继去年两次加息，屡次上调存款准备金率后，本年度首次加息。调整后的金融机构一年期存款利率为3%，仍处于历史较低水平。

　　同花顺（300033）观点：

　　政府控制通胀的决心不改，货币政策正式进入紧缩通道去年１２月份的CPI同比上涨4.6%，环比上涨0.5%。物价的迭创新高表明两次加息并未遏制住通胀泛滥。而负利率时代加剧了通胀预期，而这次加息调整了存款负利率的局面，也有利于稳定社会舆论和居民存款保值；此时果断加息显示了管理层控制通胀和紧缩货币的坚定信心。如果说此前还在讨论以什么样的方式退出宽松的货币政策，那么此次加息则明确表示了货币政策的转向。

　　央行加息在预期之中，时点稍出乎意料春节前央行上调存款准备金率后，我们在点评报告中指出不排除央行会有后续动作。周边国家如韩国和泰国最近已纷纷加息应对通胀，这也加大了投资者的加息预期。本月中旬统计局将公布CPI等经济数据，有专业机构预测1月份CPI将上涨6%，创出近期新高。央行在数据公布前加息，与1月份上调存准率如出一辙。但从这次加息时间点来看，由于节前已经上调存准率，市场预期春节期间不会再加息，故这次在春节假期结束之际宣布加息还是稍稍出乎意料。

　　二级市场影响此次加息是预期调整的实现，只是央行对存款负利率的一个例行调整，对二级市场影响不会太大。落实到行业层面，受影响最大的两个行业，房地产和银行将是冰火两重天的局面。虽然目前地产股估值已处低位，从房产税的正式实行试点到首付比例的大幅提升，再到贷款利率的上涨，无不显示国家对房地产行业的调控仍将会持续甚至强化，这或许预示地产股将难有作为。对银行业而言，由于是对称性加息，而银行活期存款约占40%，对活期存款利率仅象征性的增加4个基点，这对银行股是偏积极的。对于其他行业，由于资金成本增加会影响企业盈利水平和估值修正，从而对估值已处高位的题材股不利。由于节前市场经历小幅反弹走势，投资者趋于谨慎，预计节后仍将延续反复震荡行情。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

0人