在春节假期最后一天晚间，人民银行公布，自2月9日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点。与既往选择假期开始时公布消息不同，央行此次选择在假期结束之时公告加息，释放出了强烈的紧缩货币抗通胀的信号。

　　经济学家认为，考虑到经济增长将从2010年的回落中逐步趋稳，预计大致的波动区间将保持在9%至10%之间，故此今年政策紧缩节奏和力度参考的主要变量在于C PI走势。基于全年物价“前高后低”的判断，货币紧缩将呈现“前紧后松”格局。预计上半年或还有2至3次加息，而下半年的调整力度将明显减弱，如果四季度C PI降至4%以内，紧缩动作将暂停。

　　“此次加息印证了此前我们一季度”三率齐动“的政策预期，应当是对一月份信贷增长可能依然较快、一月份物价可能因为气候因素和春节因素等创出新高、境外商品价格近期持续上涨等的必然反映。”国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松对《经济参考报》记者说。

　　巴曙松认为，从目前的趋势看，一二月份可能是全年物价的高点，相应地包括房地产政策和货币政策等的调控力度也是全年最严厉的时期，现在全年的紧缩政策框架已经基本明朗，随着物价压力的逐步降低，紧缩政策对市场的冲击力度会减弱，同时PM I等开始回落，也显示物价在总需求推动下持续攀升的动力不足。

　　兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委认为，此次加息与即将发布的1月C PI数据将创新高有关。此外，在严厉的调控之下，房价依然继续上涨，偏低的利率可能是因素之一。基于防“泡沫”的需要，也应加息。他预计，1月份C PI可能突破5.1%，达到5.3%左右，创出本轮新高。“为有效防止第二波通胀，加息将成为常态的调控措施，今年还将加息三至四次。”他表示。

　　当下，市场对1月份的通胀形势普遍预期较高。中金公司预计，1月份C PI可能升至5.5%左右。国家信息中心最新的预测报告称，一季度，我国物价上升压力仍然偏大，预计C PI将上涨5%左右。兴业证券（601377）预计，1至3月C PI分别为5.5%、4.9%、5.2%。甚至有专家预计，因春节和气候因素推动，一二月份的C P I高点会超过6%。

　　野村证券预期，由于C PI通胀高位运行且经济增长强劲，预期中国未来将进一步收紧货币政策，迎来较长的、大规模的加息周期。该机构的研究报告称，2011年全年，中国将加息100基点、上调准备金率250基点，并会推出更多的宏观审慎措施。

　　专家认为，对称上调存贷款利率，也意在平抑1月份较快的信贷增势，将有利于信贷资源的优化配置。但鲁政委表示，加息无法代替准备金率的调整，预计2月份可能继续上调1次0.5个百分点的准备金率，继续维持“一季度将平均每月上调一次准备金率”的判断。

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　　股市兔年开局遭遇央行加息

　　由于大盘在虎年尾声连续上扬，多数投资者对于A股兔年的“开门红”充满了期待，但央行的加息却给这一期待留下了悬念。部分分析师认为，由于大盘本身存在调整压力，再加上央行的这一举动，A股兔年或将低开。但仍有部分机构对于兔年开局行情表示了乐观的态度。

　　8日，央行宣布，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

　　虽然市场各方对央行在春节前后可能加息早有预期，但央行的这一举动仍然给兔年能否实现股市开门红留下了悬念。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德对《经济参考报》记者表示，市场对春节前后加息预期本身就存在，其对市场的影响偏负面，因此兔年第一个交易日大盘可能会低开，能不能高走也不好说。刘景德认为，央行选择在这个时点加息主要是出于抑制通胀的目的。他表示，从目前来看，兔年的机会依然存在，但更多的是结构性的，因此建议投资者谨慎操作，可轻仓、波段性操作。

　　民族证券研发中心副总经理、首席策略分析师徐一钉也对记者表示，由于节前的连续上涨，大盘本身就面临着调整的压力，再加上央行加息的因素，预计兔年首日股指收红的几率会小于50%。英大证券研究所所长李大霄也认为，此次加息将拖累9日大盘低开。但他同时表示，市场对此已有一定的预期，投资者无须过分恐慌，目前市场整体估值合理，大盘股在低位，加息短期对市场有一定的冲击，但不会改变市场整体回暖的格局。

　　兴业证券则认为，货币政策调控的合理化，即加息和信贷有序发放同步，将有助于引导市场预期正常化，所以“加息是兔头行情的胡萝卜”。兴业证券表示，加息无非只是多支付一些利息罢了，不太可能引发“贷不到钱”的恐慌预期，从而产业资本“囤钱”的恐慌局面得以缓解、进而进行合理的资产配置。节前最后几天是“预演”，随着春季备钱因素告一段落，资金价格已边际改善，产业资本以及交易账户占比均呈现明显的积极信号。后续，随着货币政策调控的合理化，股市资金面有望继续改善。

　　银河证券则表示，外围市场的良好走势是实现兔年“开门红”的主要推动力。银河证券表示，美国宏观经济数据超出预期，股市不断创出新高，信贷市场也出现了解冻迹象，而国际金属市场普遍上涨，也显示出投资者对世界经济的预期好转。这将有利于A股节后首周延续良好走势。（经济参考报）

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