受益于合并的顺利进行，百联股份（600827）（600631.SH）和友谊股份（600827.SH）自2月9日股价连续上扬两天后，于2月14日出现微调，百联股份涨1.04%，友谊股份涨0.51%。但有分析师在接受本报记者采访时认为，合并带来的效应短期内尚无法量化。而业界人士则表示，此次合并事件也可以看做是国企大批量重组的前奏。

　　重组短期对业绩影响无法量化

　　2月9日，百联股份和友谊股份双双发布公告称，收到上海市商务委员会下发的批复文件，原则同意友谊股份发行股份购买资产及以新增股份换股吸收合并百联股份，合并后存续企业名称改为“上海百联集团股份有限公司”。

　　根据之前的预案，友谊集团拟以新增A股股份换股吸收合并百联股份，本次吸收合并完成后，百联股份将注销法人资格。

　　对此，广发证券（000776）分析师欧亚菲在接受《证券日报》记者采访是表示，此次合并对“新百联”的业绩产生的影响短期内尚无法量化，“将来的业绩主要还是看百联现有部分的发展。在新百联中，百货业绩占百分比比较大，而这又正好是百联所擅长的业务。”欧亚菲说。

　　从公开资料来看，百联股份正在迅速完成对全国扩张的布局，奥特莱斯业态的全国扩张被业界认为，将成为公司2012年以后的重要盈利增长点。

　　而在购物中心业态层面上，将专注于在泛长江三角地区扩张，经过3-4年培育的百联中环购的中心和又一城购物中心逐渐成为盈利贡献的生力军；超市经营方面将不断加快业务整合力度，通过按区域进行资源集中和统一采购，提高了采购议价能力；并通过建设物流中心，提高了物流配送的效率。

　　根据之前百联股份发布的业绩预增公告，预计在2010年度，归属上市公司股东的净利润相经去年同期增长50%左右，之所以有这样的业绩有两大原因：世博商机的把握以及2010年8月26日，百联股份通过拍卖方式以8.07%元/股的价格出售东方证券（600958）股权，成交总价1.47亿元，百联股份通过此笔交易获得投资收益约1.2亿元，增厚每股业绩0.083元。

　　公开资料显示，青浦奥特莱斯是百联股份旗下最受益于世博会的门店，世博会为该门店带来了充沛的消费客流，预计青浦奥特莱斯的业绩增长在75%以上，其次是南京路步行街沿线门店的非本地世博客流的随机性购买。其余坐落于其他商圈的门店主要业绩增长还是来自于上海本地居民消费不断升级带来的门店内生增长。

　　鉴于此，数家分析机构发布公告对百联股份持以肯定，申银成国报告认为，整合后的新百联战略思路清晰。光大证券（601788）同期发布的报告也认为，百联股份业绩符合预期。

　　因此，新百联在吸收合并后的协同效应将逐步在未来几年显现。“目前，其持续增长能力是业界的平均值。”欧亚菲说。

　　或为国企大批量重组前兆

　　“这可以看做是大批量重组开启的苗头。减少企业数量，可以使资源使用效率提高。”北大纵横咨询管理集团合伙人关雪峰对《证券日报》说，“我预计零售会整合成只剩一家公司，将来形成每个行业只留一家公司的现状。”

　　对于此次的合并顺利进行，有业界人士认为，“这可以看作是曾经在2010年下半年略有停滞的央企重组又紧锣密鼓地展开。”

　　日前召开的2011年上海国资国企工作会议也从侧面印证了这种观点，根据2011年上海国资改革发展“清单”，今年国资资本证券化率将还将提升到35%左右，行业布局从70个收缩到65个。通过非公开发行、资产置换等多种方式，上海国资加快整体上市进程。

　　有业界人士认为，上海的国资重组一直进行的有条不紊，此次友谊与百联的合并也可以认为是在国资重组经历了医药行业、房地产之后，国资重组的目光开始瞄准在了零售业上。

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