■美尔雅（600107）期货 陈建烽

　　上周末，日本突然发生了９．０级的大地震，重创了全球大宗商品市场，国际油价显著回落，农产品价格大幅走低，而与日本汽车工业联系程度最为紧密的橡胶期货，更是成为下滑幅度最大的品种。从目前情况看，虽然数据显示橡胶的产地供应量在增加，但是在日本地震重创日本汽车工业的影响下，橡胶期货短期维持偏弱格局。

　　日本地震重创橡胶期货

　　３月１４日是日本大地震后的第一个交易日。日本地震引发日经指数大幅下挫，尾盘日经指数大幅下挫６．１８％或６３３．９４点，跌破１００００整数关口的支撑。受到日本股市疲软的影响，ＴＯＣＯＭ橡胶由于市场担忧轮胎和汽车生产受到影响，而担忧天然橡胶的需求，使得日胶低开３０日元触及熔断，在当天的大部分交易时间维持停牌状态，短期内日胶有可能回踩３５０日元整数关口支撑，技术形态显示期价有可能跌破３５０日元整数关口的支撑。国内市场当日早盘也出现跳水，受日本地震直接影响的橡胶最弱，当天直接以跌停板开盘，盘中曾一度打开并上冲但也只是昙花一现。而东京期货市场甚至曾出现一度暂停，原因是交易开始以后有大量卖单出现。

　　日本汽车企业的停产波及橡胶期货。由于有６０％以上的天然橡胶用于轮胎制造，汽车行业的状况对于天然橡胶来说具有不可估量的严重影响。首先是组装企业停产，直接影响到轮胎的消耗量。另外，关键零部件工厂的停产，也会影响整车的生产，这样也会影响轮胎的消费量，从而反过来影响天胶价格。市场涌现大量清仓卖盘，橡胶期货一蹶不振。

　　数据显示产地供应增加

　　马来西亚统计局最新公布的数据显示，２０１１年１月，马来西亚天然橡胶产量为１０８７８７吨，较去年１２月上升了２７．６％，但与去年同期相比，增长了０．３％。２０１１年１月，马来西亚天然橡胶进口量为７０５５１吨，较去年１２月增长了１２．２％，与去年同期相比，下降了３．５％，出口量为７８１４３吨，较去年１２月减少了１．７％，与去年同期相比，上升了１２．３％。２０１０年１月，马来西亚天然橡胶国内消费量为３３９５０吨，较去年１２月减少了７．２％，但与去年同期相比，下降了１８．０％。天然橡胶库存为１７７４３４吨，较去年１２月增长了２４．６％，与去年同期相比，下降了９．０％。

　　日本橡胶贸易协会上周三公布的数据显示，日本１月天然橡胶进口较上年同期增长２１％，至６７０４１吨。日本２０１０年１月进口天胶５５６２９吨。截至２月２８日，日本天然橡胶库存总计为８１３３吨，较２月２０日时的８０２３吨增长１．３％。日本天然乳胶库存从３６４吨微增至３６７吨，固体合成橡胶库存从１７６６吨降至１７３３吨。

　　越南农业与农村发展部称，由于气候异常，今年越南橡胶产量将减少，致使越南橡胶出口价格一路走高，１月份橡胶出口均价高达４４０３美元／吨，同比增长７５％。因价格攀升，出口数量大增。２月份橡胶出口３万吨，金额达１．３５亿美元；前２个月橡胶出口１０．６万吨，出口量同比增长３８％；金额达４．６７亿美元。

　　印度国营橡胶协会上周二称，印度２月天然橡胶产量较去年同期的５１５００吨增加６％，至５４５００吨。该协会在一份声明中称，４月－２月橡胶产量较去年同期增加３％，至８０４４５０吨。

　　国内天然橡胶现货市场中，昆明云垦橡胶有限公司国标一级品成交价为39500元/吨，国标二级品成交价为39000元/吨。云垦公司报价大幅走软，国标一级品成交价下滑1500元/吨，国标二级品成交价大幅下滑1800元/吨。各地现货市场中贸易商对于云南产国标一级品主流报价维持在36000-37500元/吨，其中青岛市场中贸易商报价为36000元/吨，云南市场中贸易商报价为40000元/吨。

　　虽然云南天气依旧较为干旱，但是现在市场中更多的注意力放在日本地震引起的市场需求减少，使得各地价格均出现不同程度的下滑。

　　亚洲主要产胶区天气依旧多云为主，马来西亚产区中马来半岛南部和加里曼丹岛北部有大雨，印尼产区中苏门答腊岛赤道以南和加里曼丹岛南部地区有降雨，影响到当地割胶的顺利进行。日本强烈地震引发市场担忧需求，使得东南亚天然橡胶贸易中价格大幅走软，泰国ＲＳＳ３烟片胶价格已经下跌至５１００美元／吨，而且马来西亚和印尼市场价格也出现不同程度的下滑。市场中买家观望情绪浓厚，市场成交较为清淡。

　　橡胶期货短期维持偏弱格局

　　市场中再次担忧欧元区债务问题的扩散。虽然４月份欧元区央行有可能加息，但是市场对于欧元区债务危机的担忧将继续困扰欧元走势。日本地震使得市场中日元大幅走软，而且市场中再次担忧原本已经脆弱的全球经济又可能在日本海啸后再次恶化，短期内美元指数有可能再次小幅上涨冲击７８．８７３一线压制。

　　日本大地震引发海啸，使得大部分日本工厂关闭，作为全球第三大原油消费国的日本需求减少预期强烈，高盛最新报告显示，日本原油需求有可能减少２０％，预计这个数字或进一步增加。整体而言日本需求减少以及中东局势震荡短期内将左右原油价格走势，原油有可能维持在100美元/桶附近盘整。

　　市场中对于日本地震后需求低迷的恐慌使得橡胶期现市场价格均出现大幅走软，而且短期内此情况难以改善，短期内期价有可能回踩３００００整数关口。在操作上，高位空单继续持有，空仓者逢高沽空为主。国内“两会”结束，基于稳定物价，调控通货膨胀，货币紧缩政策将会延续。当前大宗商品共性增加，资金主导行情影响明显，短期波动加剧，技术形态疲软。在整体偏弱氛围下，尝试反弹的多单谨慎，空单设好止盈。

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