特高压，英文缩写UHV；电压符号是U（个别地方有用V表示的）；电压的单位是伏特，单位符号也是V；比伏大的有KV、比伏小的mV,uV，它们之间是千进位。在我国，特高压是指交流1000千伏及以上和直流正负800千伏及以上的电压等级。

　　据国家电网公司提供的数据显示，一回路特高压直流电网可以送600万千瓦电量，相当于现有500千伏直流电网的5到6倍，而且送电距离也是后者的2到3倍，因此效率大大提高。此外，据国家电网公司测算，输送同样功率的电量，如果采用特高压线路输电可以比采用500千伏超高压线路节省60％的土地资源。同时，核电、风电包括作为清洁能源的水电，未来的发展都将有赖于建设特高压电网。以风电为例，国家规划风电在2020年达到1.5亿千瓦以上的装机容量，但目前八大风电基地的装机容量已经占到总装机容量的80%，其中五大风电基地都在三北地区（华北地区、西北地区、东北地区），仅新疆、甘肃、内蒙古、吉林等省及自治区的风电装机就有8000万千瓦，因此风电消纳存在很大问题。只有借助特高压电网才可将如此集中和不稳定的电力传输到华北和华中等负荷中心。

　　1月7日，国网召开年度工作会议，将特高压纳入十二五规划，并强调发展特高压是十二五电网建设的"重中之重"。未来五年将投资超过5000亿元，建成"三纵三横"特高压交流骨干网架和11回特高压直流输电工程，形成交直流协调发展的坚强电网网架。“投资额相当于2个三峡工程”，其中交流特高压的投资额约占2/3。根据国网、南网的规划，到2020年，我国将投入6，000亿元用于交直流特高压电网的建设。而在“十二五”期间，也就是未来五年，交直流特高压的投入将达到4000亿元。我们判断，预计2011年特高压投资约为300亿元，未来市场空间广阔。

　　由于变压器占变电站投资的50%，所以特变电工（600089）未来在特高压领域的收入将是最多的。但是，由于公司收入接近200亿元，特高压收入的占比未来将在15%以内，所以我们希望能够找到特高压业务受益程度最大的企业。按照受益程度排序，我们推荐四个公司：

　　中国西电（601179）（交直流变压器、换流阀、断路器、GIS、避雷器、电容器多个领域均可受益于特高压建设）

　　平高电气（600312）（断路器、GIS、开关受益特高压，收入占比高）

　　荣信股份（002123）（未来串联补偿有望成为500kv级以上必备设备，1套特高压串补的价格超过1亿元，国内能够生产串补的企业仅有电科院（300215）、荣信股份，进入门槛很高）

　　长高集团（002452）（交流特高压隔离开关、接地开关只有公司、平高、西电等3～4家企业参与竞争，公司正在研发直流特高压隔离开关）。

　　而另一方面，特高压虽势在必行，然而其巨大的技术风险和支持政策的连贯性与可持续性也是需要慎重考虑因素。在愿意承担这种风险下，由于特高压设备参与厂家的确定和可列，同时考虑到各主要厂家和电网公司的关系密切、电网公司会采用一贯的找平衡的方式对待参与竞标厂家。然而，我们可以把握的是产品层面的需求量，可以根据直流、交流、一次、二次不同分类，以及相应的细分产品参与厂家来确定投资标的。

　　我们亦建议采用按产品分类的主题投资的策略进行资产配置。具体地说，一次设备投资推荐特变电工、平高电气；二次设备投资推荐国电南瑞（600406）、许继电气（000400）；直流设备投资推荐中国西电、许继电气。

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