2011年二季度投资策略：七大行业有机会（四）

2011-03-25 14:20:38 来源：同花顺咨询

　　A股市场2011年二季度投资策略:内固根本外伺良机
市场回顾：股市敏感变量为通胀，干旱天气、农产品上涨，中东地缘政治冲突导致通胀预期上升，银行体系资金跟随货币政策变化的收放影响股票市场。
　　新时代宏观环境：依然是条件性多空环境，五大周期——经济周期、资产周期、国际美元货币周期、中国制度周期、全球社会文化周期处于共振。外部风险上升的条件下，国内政府“一刀切式”调控让经济硬着陆的风险在降低。
　　新时代市场特征：流通市值比2007 年扩张了2 倍，市场边际资金影响力发生了变化，大股东、产业资本的影响在增强。
　　新时代策略：攘外先安内。外部的风险因素的爆发对中国而言可能是一个战略时机，国内企业可能借此机会完成2008 年未竟之事业。回顾08 年的政策得失成败，得在于挽救了中国经济，也对世界经济复苏作出了贡献，失在于国内货币“政策放松太晚，而又救助的太早”，其结果是失去了布局海外战略资源的机遇。面临原油上涨的风险，各经济体对通胀的容忍度和财政实力是不一样的，国内可以通过财政补贴降低输入性通胀的影响，稳住就业与通胀，因此，2008 年以来最佳战略布局时机又摆在国内企业面前。
　　市场判断：根据我们的策略时间表，3 月份是典型的政策“维稳”期，国内流动性会趋于宽松，将与业绩合力驱动市场上行。二季度是诸多经济事件的观察期，内部看，需要调研保障房和水利建设的资金配套情况；外部看，需要观察原油对输入性通胀的具体影响，欧债事件的演变以及QE2 政策变化对全球资金流向的影响，因此，我们对二季度市场持谨慎态度。预计三四季度通胀控制成功，经济转型出现好的迹象，民生问题大力落实，预期转好。我们对2011 年4 个季度的市场走势维持“上涨——下跌——修复——上涨”的判断。
　　投资主题：追寻国家战略，投资战略产业。与新兴产业、支柱产业不同，战略产业（Strategic Industry)更关注国计民生、国家经济和军事安全的影响。企业和产业发展与国家战略息息相关，历史经验表明，一个阶段内本国诞生的具有竞争力、增长速度较快的产业都与当时国内、国外复杂环境下国家战略选择有关。关注四类战略产业：（1）保证国内稳定环境下的新农村、新城市建设有关的农业、水利、建材等受益行业；（2）推动制造业从“组装”到“制造”过程中核心环节的进口替代，主要是基础零配件、高精密部件、仪器仪表测绘等领域；（3）保证国家对外话语权相关的稀有金属等产业；（4）推动支柱产业从国内走向国外的“工程ODI”和“制造ODI”，以建筑工程、钢铁、机械装备、海洋石油、通信为代表的生产对外扩张领域。个股推荐宝钢股份（600019）、中国铁建（601186）、南京银行（601009）、新疆众和（600888）、烟台万华、厦门钨业（600549）、北大荒（600598）、海油工程（600583）、海特高新（002023）。

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