上海国资重组——产生强者的运作

2011-04-06 17:51:00 来源：大摩投资作者：张松

　　停牌近两个月之久的上海汽车(600104)今日迎来复牌，4月5日公司发布资产重组公告，拟以16.53元/股向上海汽车工业(集团)及上海汽车工业有限公司发行股份购买资产，合计资产规模约285.6亿元；从专业整车制造企业到全产业链覆盖，公司重组后上汽集团（600104）也将基本实现整体上市。本方案实施之后，将有利于公司培育新的利润增长点，增强可持续发展能力，这也符合上海市国资委计划在"十二五"期间加快产业集团整体上市的规划。

　　据悉，2011年上海将全力推动企业集团实现整体或核心业务资产上市，将经营性国资资本证券化率提高到35%左右，推动3家企业集团整体上市；“十二五”末，90%以上产业集团实现整体上市或核心资产上市；产业集团90%以上营业收入和利润来自主业，净资产收益率平均达到6%以上。同时形成2至3家充分发挥国资流动平台功能的资本经营公司，3至5家在全球布局、跨国运营的企业集团，5至10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团，20至30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。

　　此轮上海国有企业整体上市、兼并重组的浪潮中，必将使一批上市公司形成较强的竞争力和较高的成长性，而需要投资者关注的就是围绕上海国资重组主题的投资机会。比如上海机场（600009），其大股东曾承诺将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产，而目前虹桥机场及最新投入使用的虹桥2号航站楼还不属于上市公司，如果这部分资产能注入上市公司，对公司盈利肯定会有很大提升。而上海本地股中，有些上市公司的资产盈利能力较差，通过资产重组注入优质资产后，基本面将产生较大变化，比如像申达股份（600626），公司近年来逐步进行业务结构调整，退出连续亏损的传统纺织制造业，形成纺织外贸、纺织新材料、汽车配套纺织品、房产物业等四大板块业务格局，公司业务结构调整之后，资产质量、盈利能力得到了较大提升，二级市场股价提振明显。还有像上海建工（600170）计划择优整合建工集团所控海外业务板块和设计业务板块资产，目前，公司已向上海市国资委上报本次资产重组的可行性研究报告，并获得原则同意批复，而有望注入的设计类资产，可能是上海市政工程设计研究总院。另外包括强生控股（600662）、百联股份（600827）和锦江股份（600754）等十多家沪国资控股的上市公司，也已启动整体上市之旅。

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