■先行指标预示经济下滑加速 ■国内企业产能显露收缩迹象

　　昨天，市场上公布的几项经济先行指标显示，国内制造业等类型企业产生收缩的迹象有加重趋势，这预示着国内经济增幅回落的压力在年底可能进一步加大。不过，有关分析人士指出，明年春季随着各项扩大内需刺激经济增长政策的效果显现，中国经济仍有望恢复较高水平的增长态势。

　　采购经理人指数连续下跌

　　昨天，中国物流与采购联合会公布的11月份采购经理人指数（PMI）大幅跌至38.8%，为该指数创建以来的新低，且为连续第3个月位于50%之下。

　　中国采购经理人指数是国家统计局和中国物流与采购联合会共同编制完成的，是快速及时反映市场动态的先行指标，包括制造业和非制造业采购经理指数。如果制造业PMI指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，则通常反映制造业经济总体衰退。有关分析人士指出，最新的采购经理人指数显示国内制造业环境持续恶化。

　　11月份PMI指数明显低于10月份的44.6%。这项针对700多家制造业厂商的调查数据显示，制造业PMI指数呈普遍、加速下降态势。其中生产、新订单、采购量、新出口订单、进口等指数下降幅度达7个百分点以上，尤其以新出口订单指数降幅最大，达12.4个百分点。

　　调查显示，新出口订单指数呈现加速下跌趋势。继上月下滑9.6个百分点以后，11月再跌9.4个百分点至32.3%。受调查的20个行业中，只有烟草制品业新订单指数高于50%，而黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、石油加工及炼焦业和化纤制造及橡胶塑料制品业为最低，不足20%。数据同时显示，同新出口订单指数相比，生产指数下降略有减缓。11月生产指数为35.5%，比上月下降8.8个百分点。10月份生产指数为44.3%，比9月回落10.3个百分点。

　　政策效果充分显现尚需时间

　　同一天，由咨询机构新华财经公布的中国企业信心调查报告显示，11月份，中国制造业企业已大幅削减产量和产能，以应对有可能出现通缩的经济和金融形势。数据表明，11月，中国企业整体经营现状指数由上月的49.06跌至39.87，为该指数第二次出现收缩（注：该指数如果高于50，表明企业的经营活动在增加或改善，低于50则表明在收缩）。

　　新华财经的中国企业信心调查始于2005年1月，旨在追踪和预测中国经济的整体发展状况，在官方数据发布之前，为市场提供先期资讯。

　　报告显示，包括关键的新增订单指数在内的其他指数均持续处于收缩状态。同时，产量指数也在本调查开始近四年以来首次出现收缩。11月份的指数表明企业收缩产能的趋势正在加剧。此外，企业价格指数11月也出现急剧下降，表明未来几个月国内可能将面对通缩的形势。

　　东亚银行（中国）财富管理部总经理陈柏轩表示，目前市场认为4万亿元人民币的经济刺激方案只能阻止经济硬着陆，不足以令经济加速增长，而上周的降息“猛药”也显示了当前经济形势的严峻性超过预料。

　　眼下，市场普遍认为中国和全球的经济增长将趋于放缓，企业的盈利水平仍面临下滑风险，因此投资仍需谨慎。有关分析专家认为，多项先行指标的恶化，预示国内经济增幅回落态势进一步加重。针对经济走势变化，政府目前已经积极调整了宏观经济政策，但政策效果充分显现尚需要时间。专家预测，到2009年春季以后，随着各项刺激经济增长政策效果的显现，国内经济将有望恢复较高水平增长态势。

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