主持人：

　　出于对风险的躲避，越来越多的投资人开始选择债券基金、货币市场基金，部分运作较好的货币基金7日年化收益达到了7%以上，嘉实货币甚至一度超过15%，今年上半年成立的债券基金也已超过10%的年化收益迅速攫取了投资人的资金。

　　基金聚焦

　　降息对货币基金有影响

　　出于资金安全考虑，越来越多的投资人把手中的资金 “五五分配”，一半用来买债券基金，一半用来买货币基金，后者可以应付不时之需。

　　不过，此次大幅度降息，使得货币基金的基准业绩对比线下降，货币基金的预期收益率将会随之下降。基金分析师指出，货币型基金它的投资品种集中于货币市场，货币市场对利率非常敏感，因此货币基金不能规避降息风险，在降息周期中，收益率会有所降低。不过，考虑到货币型基金的高流动性，即随时可以申购赎回，比较的标准应该为活期存款，由于活期存款利率是非常低的，货币型基金的表现还是高出很多。

　　而且货币基金作为低风险基金品种，可以作为现金管理工具，仍具有投资价值。进入降息通道后，有投资者选择长期定存来锁定利息收益，但是万一需要提前取出定存，则将变为活期利息。货币基金就可以随时申赎，且投资风格比债券基金更稳健，一般收益与一年期定存相当。既想获得不低于银行定存利息收益，又不愿损失资金流动性的投资者可以考虑货币基金。

　　债券基金投资半年以上

　　如果说此次降息对货币基金的运作有抑制作用，却给债券市场带来利好。浦发银行（600000）认为，此次降息将会使得资金面更加宽裕，有助于配合前期刺激内需的政策一起加快对经济的刺激性影响。并且将会再度推高债券市场，扭转近期国债和企债市场短线调整的趋势，也会提高中长期国债的收益预期。

　　不过债券基金不适合像货币基金那样“快进快出”，特别是新建仓的债券基金，可能有较长的净值蛰伏期，而老的债券基金由于前期的高增长，最近也在高位盘整，投资人买债券基金一般要半年以上才能明显感受到它的收益。

　　相关数据显示，广发增强债、华夏债券、华夏希望债券、华安稳定收益、汇添富增强收益等几支债券基金10月份以来的区间收益率居前，平均收益率达到4.13%，远高于同类基金平均2.78%的水平。

　　值得投资人注意的是，在收益分配方面各债券基金不尽相同，如华安稳定收益(A、B)每次收益分配比例不低于可分配收益的60%，汇添富增强收益全年分配比例不得低于年度可供分配收益的25%，广发增强债券全年分配比例不得低于年度可供分配收益的20%，华夏希望债券(A类、C类)每次分配比例不得低于可供分配收益的20%等，投资者在选择基金时也要注意。

　　海富通财富讲堂

　　保本基金也有投资风险

　　保本基金的最大特点是在招募说明书中明确规定了相关的担保条款，表示满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或者收益的保障。那是不是意味着保本基金就是无风险的产品呢？事实上并非如此。

　　首先，保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才能获得本金保证或收益保证。如果在到期前急需资金，提前赎回，则不享有保本承诺，投资可能发生亏损。而且，保本基金为了避免投资者提前赎回，往往会对提前赎回基金的投资者收取较高的赎回费用。

　　其次，“保本”的性质一定程度限制了基金收益的上升空间。为了保证到期能够向投资者兑现保本承诺，保本基金通常会将大部分资金投资在期限与保本期一致的债券上。譬如保本期为三年的保本基金，基金资产中购买三年期债券的比例也会非常高，无形中限制了投资于高回报的资产比例，收益上升空间也同样受到限制。

　　此外，尽管投资保本基金亏本的风险相对较小，但投资者仍然必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。如果到期后不能取得比银行存款利率和通货膨胀率高的收益率，保本则失去了意义。投资时间的长短，决定了投资机会成本的高低。理论上说，保本投资期限越长，机会成本也就越高。

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