自今年三月中旬以来，沪深股指均步入了近乎完美的上升通道。年前不敢想像的2500点、2900点都被踩在了脚下，目前，股指正在向3000点一线发起冲击。如果说股指的步步为营、个股的遍地开花是市场的一道“风景”的话，那么，大小非的疯狂减持则是一道另类的“风景线”，而高管股东的减持则更是如此。

　　近期市场除了“涨”声之外就是一片减持声，上市公司关于大小非减持公告犹如雪片般飞来。其中，关于相关高管股东的减持公告，则显得特别“夺目”，更何况某些还堪称“重量级”。

　　紫金矿业（601899）无疑是市场的减持“明星”。从今年4月27日至6月12日，其两位大股东柯希平、陈发树以及董事长陈景河共套现20多亿元。除了紫金矿业之外，从5月15日至今，福晶科技（002222）董事长陈辉、总经理谢发利等3名高管共套现2200余万元。6月1日到5日，金风科技（002202）七高管合计在一周内套现6亿元，其中董事长武钢和总裁郭健分别套现约1.42亿元、1.05亿元。受到深交所重点关注的莱茵生物（002166），其自然人股东(前高管)杨晓涛于6月18日分别通过二级市场和大宗交易共计出售323.53万股，套现1亿元。显然，某种程度上，股市已成为上市公司高管股东的“提款机”。

　　上市公司高管股东频频大手笔减持，并非没有原因。首先，新股IPO暂停数月之后，重启显得迫在眉睫。特别是，当股指随着反弹逐渐走高时，也为新股IPO创造了市场条件。而在监管层正式颁布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》后，扩容所带来的压力当然不能被忽视。况且，今年七月份与十月份是解禁高峰期，高管股东此前的大肆减持也就不足为奇了。

　　其次，根据监管层的相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员以及配偶在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司的股票。鉴于中报的披露工作即将开始，高管股东减持打“提前量”就显得尤为重要。毕竟，对于上市公司高管来讲，由于有上述规定，一年中减持股份的时机相对而言是“有限”的。

　　最重要的一点是，随着股指的逐渐上涨，个股股价亦是水涨船高，由于高管股东(特别像上述的发起人股东)持股成本非常低，巨大的价差，无形中会引起高管股东的减持冲动。而且，股指虽然大幅上涨，但宏观经济并没有出现复苏的迹象，也为股指的继续上涨造成了障碍。尽管出于像中国建筑（601668）等新股发行的需要，股市可能在政策面的呵护下冲上3000点甚至是更高的点位，但一来股指自去年的低点以来涨幅近八成，产生了较大的获利盘需要消化，二来市场的恐高情绪越来越严重，此时在高位减持，既可卖个好价钱，又可规避市场的风险，实乃一举两得。

　　然而，有一点却不容忽视，高管股东的大肆减持，至少表明其认为相关个股的估值已高，或者已存在泡沫的成分，与此同时也表明高管股东对于上市公司的前景并不看好与信心不足，这将打击其他投资者的持股信心，继而将影响到上市公司今后的发展。因此，上市公司高管股东的大肆减持亦是一柄“双刃剑”，在将股市作为“提款机”满足了自身套现的同时，留给其他投资者的或许是“一地鸡毛”。

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