中国石油业

2009-06-29 14:12:21 来源：大福证券

由于内地石油资源有限，中国越趋依赖进口石油以满足其急速增长的石油需求。内地原油产量于2000-08年按年复合增长率2%稳步增加，远低于期内原油消耗量的7%年复合增长率。内地原油净进口净量占2008年总原油消耗量的48%，显著高于2000年的28%。
对海外石油的高依赖度迫使中国于国际石油市场寻求更多样化及更可靠的供应。08年上半年原油价格飞涨，无疑拖低内地于海外市场扩展的步伐。然而，金融动荡令全球经济备受打击，亦加深市场对经济衰退的忧虑。原油价格由2008年年中的最高位下滑约80%至2008年年底的低位。在沉重的资本开支下，石油公司亦面对融资困难。
2009年年初，中国与俄罗斯签订贷款换石油协议，据此，中国提供长期贷款250亿美元，而俄罗斯则由2011年至2030年向中国供应合共3亿吨原油。在该协议下，俄罗斯亦确保将其西伯利亚至太平洋（601099）沿岸管道延伸至中国。
内地石油综合企业亦加快其海外收购活动。5月24日，内地龙头综合石油公司中石油(0857.HK,$8.68,持有)宣布收购于新加坡上市的新加坡石油45.5%权益，作价10亿美元，并就新加坡石油的其余股份提出全面收购建议。收购价为每股6.25坡元，较其公布有关收购事项前的收市价高24%，但仍较2007年的最高位低30%。
中石化(0386.HK,$5.70,买入)的母公司中国石油（601857）化工集团公布收购Addax Petroleum的全部已发行股份，作价72亿美元，相当于历史市盈率9.2倍或市帐率3.0倍，而Addax Petroleum乃于多伦多及伦敦交易所上市。Addax于2008年年底拥有合共2.14亿桶石油证实储量，分布于奈及利亚(62%)、加蓬(31%)及伊拉克库德斯坦(6%)。按其已证实及潜在的石油储量合共5.36亿桶计算，其单位购买成本为每桶13.5美元。Addax的2008年石油产量达每日136,500桶，相当于中海油(0883.HK,$9.91,持有)去年产量的三分之一。按当前的产量计算，该储备的寿命约4.3年，远少于中海油石油储备的13年寿命。而该收购价每股52.8加元亦较公布有关收购事项前多伦多交易所收市价高47%，接近Addax于2006年9月上市以来所创的最高价。
有传中石油及中海油均出价竞购由美国石油公司Kosmos Energy持有的西非Jubilee油田30%权益。出价估计为400亿美元。我们预期业内将出现更多收购活动，惟随着全球经济前景改善，石油价格已由2008年年底的水平反弹逾100%，故内地石油供应商或需支付较高的价格以收购海外石油及天然气资产。内地3大石油公司中，由于中石化可能获其母公司注入海外石油及天然气资产，故该公司扩展其上游业务的潜质最大。分析员：余晓毓

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

0人

超20家钛白粉生产企业宣布涨价

券商板块业绩增长与估值修复齐头并进

中国石油业

网站地图