经历了一场罕见的金融危机后，国外市场对基金的规范化、透明化运作提出了更高的要求，而ETF基金则凭借其组合透明度高、管理费用低、交易便利、资金效率高、交易成本低、参与资金门槛低等优点，获得了市场的广泛认同，成为08年国外市场唯一的规模净增长的基金品种。

　　上期的专栏中为大家介绍了什么是ETF基金，以及它和普通开放式基金在复制效果、交易场所、申购赎回金额限制等方面的区别。今天我们将继续介绍ETF与一般开放式基金在投资成本、资金使用效率、投资组合和净值的公布方式等方面的不同。

　　ETF与普通的开放式基金在投资成本上有较大的差异，首先是交易费用不同。当投资者在二级市场买入ETF时，只需要支付少量的交易佣金，不用缴纳印花税。而一般的开放式基金采用现金申赎，增加了基金经理的操作，交易费用高于ETF。以深100ETF为例，投资者在二级市场买卖该基金时，单向交易佣金不高于0.3%。而投资者在申购普通的开放式基金时，一般100万以下的申购费率为1.5%，赎回时还会有相应的赎回费率，一进一出费用相对较高。此外，一般ETF基金的管理费率和托管费率也会比普通的开放式基金低。

　　第二，ETF与普通的开放式基金的资金使用效率不同，这首先体现在到帐时间上。普通的开放式基金赎回需要四到七个工作日资金才会到账；在二级市场卖出ETF后资金当日可用，第二日可取，在一级市场赎回ETF后得到的组合证券也可按照股票交易规则即时卖出。另外，ETF的交易效率也更高。普通的开放式基金申购赎回均按未知价原则进行，无论在哪个交易时段提交申请，均会按交易日收市后的净值计算；而ETF基金进行二级市场买卖时，随时可以按照实时交易价格成交，无需等到收市后才进行结算。

　　最后，ETF与普通开放式基金的投资组合和净值公布方式也不相同。一般的开放式基金每季度或半年在公司网站和公开媒体公布投资组合，每日公布上一日净值。ETF基金每日在基金公司网站和代办证券公司公布组合，日间证券交易所根据基金管理人提供的计算方法及每日提供的申购、赎回清单，按照清单内组合证券的最新成交价格计算IOPV。IOPV值每15秒计算并公告一次，作为对ETF基金份额净值的估计。