判断基金的4P

2009-07-02 07:49:55 来源：新闻晨报作者：李佳

　　□上投摩根基金

　　读者：这几年基金排名的波动性很大，我们很少能选到连续排在前列的基金。请问选择基金有什么样实际可行的标准？

　　上投摩根：

　　任何投资，都会涉及几个关键问题：买什么？何时买？何时卖？择时很难，特别是在短期，市场的走势几乎是不可能判断出的。但投资标的的选择，却是投资人可以努力去改进的。

　　对基金投资来说，“买什么”也就是选择什么样的基金。这个问题看似简单，市场上早有晨星等第三方评级机构出具排行榜，简单到大家数星星就知道好坏。但实际上，问题并非这么简单，过去几年基民已经领教，基金排名的波动非常大，能连续排在前面的基金少之又少。

　　那么，有没有一种科学的选择方法呢？国际上通行的一种方法是判断基金的4P：People（投研团队）、Philosophy（投资理念）、Process（投资流程）和Performance（投资业绩）。

　　资产管理是一个以成败论英雄的行业，投资业绩当然是重要考量，但投资人不能只看单只基金的收益率，还应该关注该公司旗下其它基金的表现情况，此外，如果没有好的团队、合理的投资理念与严谨的投资流程，一只基金过去耀眼的绩效可能很难在未来重现。

　　人是资产管理行业的灵魂，基金公司的好坏，主要差别就在于人员的素质、文化与专业操守。每个基金（或基金公司）都有其主要的投资理念，比如，有的基金强调自上而下（Top-down），由宏观经济的判断决定资产配置、各行业投资的比重，最后才是个股、债券的选择；有的则采取自下而上（Bottom-up）的方法，从研究个股开始，选取那些有投资价值的个股，将这些标的集合起来，构成行业比重及持股比例。

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