华峰氨纶(002064)行业龙头，盈利回升

2009-07-02 16:33:31 来源：中信建投

　　国内龙头地位，差别化率逐步提高

　　华峰氨纶（002064）是我国最大的氨纶生产企业，至2009年公司的氨纶产能达到了4.2万吨，公司主营业务清晰，销售收入几乎全部来自氨纶业务，产品全部为“千禧”牌，产品规格从15D-840D不等，可满足各种不同客户的需求。公司产品差别化率达到50%，达到了世界先进国家水平，差别化率的提高带动公司综合毛利率高于同行水平。

　　毛利率开始上升

　　二季度随着旺季的到来，需求开始增加，以及产品价格的小幅上涨，产品与原料价格的价差出现回升，并且自2009年1月起尽管行业分月度产量较低，但其增速仍在不断增加，国氨纶产量同比出现大幅增加，5月我国氨纶产量为1.94万吨，同比增速达到22.2%。公司最为行业龙头理应享受到行业产量告诉增长的益处，毛利率开始上升，我们预计公司二季度毛利率将为正。

　　氨纶：高盈利时代将过去

　　随着我国氨纶产能的逐步增加，需求影响逐步加大，特别是2008年，氨纶厂家看到了规模化效益，以及2007年氨纶行业的良好盈利状况，很多氨纶企业在就做好了投产计划，扩大生产，2008年我国氨纶的产能增速达到了25%，大量的扩产造成了严重的产能过剩。作为世界最大的氨纶生产国家，我国的氨纶产能已经达到世界的50%以上，由于全球氨纶需求量的大幅减少，我国氨纶供过于求较为严重，随着产量的不断增加，其高盈利时代已经过去，盈利水平将逐渐回归常态。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

0人