□财华社

　　恒指周四大幅高开，不过午后在重磅蓝筹汇控及中移动拖累下大幅获利回吐；周四晚间美国将发布一系列重要的经济数据，资金选择在数据公布前暂时离场观望，短期预计获利回吐还将继续。

　　金融地产领跌蓝筹

　　恒生指数周四高开低走，收市下跌200.68点，跌幅为1.09%，报收18178.05点；国企指数受A股强势上扬的支撑，较为抗跌，全日微涨9.28点，报收10971.89点。大市全日成交放大至683.77亿港元，显示市场沽压较为沉重。

　　受AIG曝出近2000亿美元新黑洞消息拖累，重磅蓝筹汇控午后跌势加剧，全日大跌2.59%，同业恒生银行、东亚银行全日也分别下跌2.48%及1.48%。分析人士表示，据华尔街日报报道，AIG将会披露又一笔将近2000亿美元的巨额亏损，AIG在向监管机构上交的文件中表明，由于信贷市场继续下滑，其CDS投资组合可能面临巨大损失。汇控午后沽压急剧加大，并扩散至整个香港本地银行股。同时，麦格理也发表报告，维持香港银行股“减持”评级，因息差收窄、贷款下降及手续费收入增长疲软，尽管住宅按揭和信用卡的信贷质量仍健康。该行称，渣打集团仍是本地银行股中的首选股份，维持其“跑赢大市”评级，给予其目标价175港元，因多样化经营以及批发银行业务增长。

　　周四大市沽压不仅集中于本地银行板块，本地地产股也是大市下跌的主力。太古A、恒隆地产及九龙仓集团全日跌幅均在4%以上。分析人士表示，周四本地地产股大跌，除了受利空消息的打击外，大行发表报告提示地产股风险也加重了该板块沽压。大和称，虽然香港住宅地产市场的投资人气仍向好，且2009年地产价格正朝着该行最乐观的预期方向发展，即较上年上涨20%，但该行指出，这还不足以推动地产股获得新一轮的重新评级，故该行维持香港地产股“中性”评级，预计香港地产股经过2009年3至5月的大幅上扬后将面临调整压力。该行仍然认为恒基地产和港铁公司是估值较具吸引力的个股，故维持其“跑赢大市”评级。

　　高盛则建议投资者对于香港集团公司类个股要有选择性，尽管营运复苏的迹象可能推动这类公司今后6-18个月的资产净值增加。该行看好九龙仓及和黄，并将这两只个股均评级为“确信买进”。此外，信贷评级机构惠誉国际胡伟恩则表示，目前香港失业率升势未止，在劳动市场仍在减弱的情况下，香港住宅租金反而回稳，楼价也已上升很多，这表明香港楼市已出现泡沫，而楼市升势主要是由热钱带动。他直言，没有人能预测准楼市拐点的时机，但他警告，热钱来得快去得也快。他称下半年楼市走势很大程度上依赖于内地经济政策运行的情况，即使第三季度香港楼价再升10%也不足为奇，但第四季度调整风险将较大。

　　获利回吐将持续

　　周四恒指高开低走，成交小幅放大，说明资金采取暂时离场观望的态度。一方面AIG负面消息引发市场抛售潮；另一方面，周四晚间美国有一系列的重要经济数据公布，包括5月份工厂订单、耐用品订单终值、上月就业报告，而其中包括非农业就业人口变动、失业率等，此外，美国每周新申领失业救济金人数及ECRI一周领先指标也将会发布，而在这一系列数据发布前，投资者入市参与的积极性大减，短线预计港股获利回吐还将继续。不过，受益内地A股强劲升势，预期H股市场将继续跑赢大市。

　　BMI基金管理总裁沈庆洪表示，7月中旬将是美国业绩期，港股业绩期也将紧随其后，估计整体企业业绩难为市场带来惊喜，欠缺推动恒指升破19000点关口的理由，反而业绩可能会导致股市向下调整。他认为恒指会继续在17600至19000点之间横行，直至任何一方出现突破为止，并建议投资者在18000点之上逐步减仓。

　　新鸿基金融彭伟新也指出，多数香港投资者早就预料到调整会出现，周四午后恒指大幅走低，不过市场人气并不是很差，他补充说，最近的一轮调整令恒指回落至17375点水平，近期可能会再试该点位，不过他认为目前似乎还没有足够大的负面因素将恒指拖低至该位之下太远。

　　而从基本面来看，香港经济仍处于收缩阶段，也令市场调整的预期加大。花旗周四发表的一篇报告指出，香港制造业采购人经理指数由5月的44.8调升至6月的47.1，是从去年11月低位连续第7个月出现改善，几乎回复到危机前的水平；6月PMI指数升幅也是自07年12月以来最大幅度的反弹。不过由于该指数低于50，说明目前香港经济仍然处于收缩阶段。同时，5月零售销售同比跌6.2%，4月份同比则跌4.3%，与该行预测相当。虽然6月市场反弹力度较强，且疲弱的销售表现说明二季度消费力可能维持急剧收缩的状态，该报告料未来几个月零售表现会慢慢从低位恢复，再加上工业活动情况好转，预计商业投资和本地消费会在今年下半年改善，但经济复苏的进程还是漫长。

　　内地方面，据中国物流与采购联合会发布的信息，6月全国制造业采购经理指数为53.2%，高于上月0.1个百分点，该指数连续4个月位于临界点50%以上，这说明内地制造业经济总体呈现稳步回升态势。基于内地经济复苏的预期，预计中期H股投资机会将继续大于本地股。

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