皮海洲

7月股市喜迎“开门红”。继7月1日上证指数成功地站在了3008.15点之后，在随后两个交易日里，股指继续震荡走高，至周五收盘，沪指已高收3088.37点。

本周的走势确实值得做多的投资者弹冠相庆。不过，笔者要提醒投资者的是，在多方把胜利的旗帜插上3000点高地的同时，股市的风险也被同步推到了3000点之上。

自去年11月份以来的8个月里，股市行情风风火火，虽然股指又成功站在了3000点之上，但在我看来，这基本上已经是鱼尾行情了。毕竟从去年11月份以来，上证指数大涨了85%，个股普遍出现翻番，涨幅超过200%的股票大批量出现。这样的涨幅，在当前宏观经济形势仍然严峻的情况下，已是非常难得，能保住当前的成果就是投资者最大的成功。股市当前所面临的回吐压力很大，不排除3000点之上的走势，是近段时间股指最后的疯狂，也是出货的良机。实际上，尽管目前的股指在不断创新高，但很多个股到达2500点之后，就一直处于回调整理状态。股指的上涨只能借助于权重股来拉升，这与2007年的“后5？30行情”有相似之处。

而且，随着股指的上升，支持股指继续上涨的因素越来越少。价值低估是支撑本轮行情的重要因素之一，但随着股指的走高，这一优势不复存在，如深市市盈率由行情初期的15倍上涨到现在的35倍之上。股票不仅不存在价值低估，而且结构性泡沫已经涌现。又如，宏观面上的各项促进经济发展的措施，如今已基本上公布完毕，不会再出台一个4万亿的救市措施了。同时，随着股指站上3000点，股市的风险越来越大，政策面也不可能继续呵护下去。如新股发行已经启动，大盘股的发行为期不远。在流通性问题上，银行继续大规模增加信贷的可能性不复存在，而且银监会已经发出通知，要严防信贷资金进入股市楼市，股市的流动性也面临着考验。

更重要的是，随着股指越涨越高，大小非（限）的套现压力也越来越大。如“紫金富豪”陈发树在限售股解禁后的2个多月时间里，就套现了近30亿元，其套现之疯狂令人瞠目。与此同时，上市公司大小非“蜂拥而至”，诸多上市公司也纷纷加入到抛售的行业。股指越上涨，抽血的力度就越大。而根据安排，今年下半年将有6000亿股限售股解禁，这6000亿股大小限将会对股市进行层层设伏。

目前，时间又进入到2009年中报披露期，而2009年许多上市公司业绩的不佳几乎已成定局。据有关统计，截至7月2日，沪深两市1600家上市公司中，已有633家公司发布了今年中期业绩预告。其中预告业绩下滑的上市公司共389家，占比61.45%；中报预喜公司仅占发布业绩预告公司总数的35.86%，上市公司业绩难以支持股市行情继续上扬。

因此，尽管目前股指已站在了3000点之上，但面对市场获利回吐的压力，面对新股发行，面对大小非的套现，面对上市公司不良的业绩，A股市场还能走向何方呢？即便股市就是“猪坚强”，但“猪坚强”也是有限度的。因此，投资者防范市场风险的弦一定要绷紧，要时刻准备“跑得快”，或者通过仓位控制，把投资风险控制在可以承受的范围之内。

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