长城基金:三季度可能保持震荡趋涨把握四条主线

2009-07-06 02:11:50 来源：证券时报作者：杜志鑫

　　长城基金日前发布的三季度投策报告认为，中国经济的强劲复苏已成为市场共识，下半年市场流动性充裕局面不改，三季度市场可能会保持震荡并趋向上涨。长城基金看好四条投资主线：通胀预期下的投资机会、经济复苏中行业延伸的投资机会、相对估值提升带来的投资机会、出口反弹下的投资机会。

　　长城基金认为，目前市场虽然存在结构性偏高，但是整体估值水平较为适中，低估值的大市值板块还有进一步提升空间。同时，报告也指出，市场将面临IPO扩容压力、大小非减持、外围市场回调等负面因素，因此难免波动，三季度市场可能会保持震荡并趋向上涨。

　　基于对市场走势的判断，长城基金看好的投资主线有四条。

　　首先是通胀预期下的投资机会。长城基金认为，尽管真正通胀的到来还需时日，但在流动性充裕的情况下，通胀预期正在形成并将成为三季度重要的投资主线，金融、地产、能源等资产和资源行业将明显受益。

　　其次是行业延伸带来的投资机会。在经济复苏预期下，行业表现有望继续向下延伸。由于房地产和汽车的复苏，固定资产投资增速继续保持在高位，这将继续带动建筑建材、机械、钢铁、石化、家电家具等相关行业的复苏。受益于经济复苏的推进，最终需求端的复苏有望进一步扩展到可选择消费品，如家庭耐用消费品、高档白酒、品牌服装等。

　　第三是相对估值提升带来的投资机会。长城基金分析，每次市场上涨初期，一些中小市值的行业首先开始领涨，但是行情后期，滞涨的大市值板块也开始上涨，行业之间估值的离散程度明显降低。因此，在流动性推动估值上升的后期，从补涨的角度可以关注金融、家电、化工、钢铁和造纸等低估值行业。

　　第四是出口反弹下的投资机会。长城基金指出，中国目前的出口增速同比跌幅触底，环比跌幅已经开始缩窄，预计三季度出口跌幅会继续有所缩窄。虽然美国经济真正复苏还需时日，但毕竟最坏的时候已经过去，全球经济有企稳迹象，我国出口有反弹的需求。纺织服装、计算机、家具、文体用品等相关行业可能会受益于出口反弹。（杜志鑫）

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