成渝高速首发大盘二级市场来者不拒？

2009-07-06 08:17:17 来源：国际金融报作者：孙维晨

　　继桂林三金（002275）、万马电缆，家润多之后，成渝高速成就首只大盘IPO。这只曾经是四川首家在中国香港联交所上市的基建类公司，在经过12年后再次成就“第一”。根据最新数据显示，主营高速公路投资、建设、经营管理的成渝高速总资产约76.28亿元，净资产约53.48亿元，营业总收入14.09亿元。该公司此次拟发行A股不超过5亿股，拟募集资金约20亿元。自从去年9月份停滞IPO以来，最近已经批准4家，由此而发的担忧便是二级市场是否已经走出原有IPO的阴影。不过，从现有情况来看，二级市场来者不拒。

　　“谨慎”的高速板块

　　不可否认，中国的宏观经济已经逐步企稳。国信证券（002736）宏观经济小组认为，宏观经济将呈现W型走势，二季度开始，GDP增速将逐步企稳回升，同时工业生产也有望逐步恢复，5月份全国规模以上工业增加值同比增长8.9%，创下去年10月份以来增速新高。高速公路经营状况作为体现宏观经济运行态势的重要指标，与宏观经济及工业生产走势高度相关，经历了2008年行业营业收入(+3.9%)和营业利润(-11.6%)增速双双创下5年来新低的困境之后，行业已度过最坏时期，呈现出企稳回升的良好态势，下半年有望步入新一轮增长通道。

　　不过，细分之下的高速板块依然被业内定义为“谨慎”。因为取消政府还贷二级公路收费可能会对现有的高速公路项目形成一定冲击。而且市场人士担心新建高速公路项目存在盲目投资、重复建设等问题。国信证券对高速板块维持行业谨慎推荐投资评级。

　　不担心大盘坠落

　　尽管分析机构持有“谨慎”的观点，但是一些业内研究者并不担心成渝高速IPO会大盘坠落。

　　曾经预测过今年第二季度中国股市将落定3000点的国巨投资总裁、首席经济学家孙飞告诉记者：“现在市场信心回复，资金充裕，在此情况下进行新股发行应该是一个合适的时机。”但是孙飞谨慎认为，在IPO重启的初期，监管部门应该掌握一定的节奏，不宜过快。否则将会给投资者带来心理压力。

　　事实上自从开闸IPO之后，针对推进节奏或是发行额度问题，监管层都表现“格外上心”。桂林三金共发行4600万股，融资额为9.108亿元，万马电缆共发行5000万股，融资额为5.75亿元，而家润多募集资金只有大约5亿元。分析人士认为，目前市场已经接受了这些新股发行。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，IPO是否造成股市大幅下跌，并不是监管层的关注要点。“也许监管者更担心股市上扬得过快，所以监管者要考虑平衡市场的问题。”目前由于信心回暖，资金充裕，大盘一直未出现回调。如果由于重启新股发行而导致市场巨量波动，那么监管者将会适时调整IPO进度。

　　“我一直认为，只要信心充裕，就应该恢复IPO。否则资本市场的融资功能就丧失了。”对于未来诸如中国建筑（601668）等“超级大盘股”的上市预测，曹凤岐也并不担心，因为信心和资金都在向好。“如果出现大盘下滑，无论是从技术还是其他基本面来看，都是应该的。不仅仅是因为IPO重启。”

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