股票投资中的补仓，是指投资者在先前买入一个股票后，当股价大跌出现亏损时，继续买入该股票的操作方法。投资者和专业的股票交易员对于补仓策略有非常大的争议，一方面有人认为通过补仓能够显著降低持有股票的成本，并且能够获取更高的收益，另一方面不少人认为补仓策略是一场灾难，会导致更大规模的亏损。

通常来说 ，在交易中喜欢采用补仓策略的大都是长期投资者，另外还有一些是逆趋势买卖股票的反向操作交易员。例如一个长期投资者的投资组合中有中国平安（601318），并且相信该公司的未来业绩向好。那么他就会把平安股价的大幅下跌看出是一个买入的机会，认为其他投资者过于悲观地估计了中国平安的发展前景。这种类型的投资者买入股票的逻辑就是等待股价下跌，然后以其内在价值的一个合理折扣买入。如果他们以50元每股买入中国平安，那么当股价跌倒40元时，就会认为这是一个更好的买入机会。

但是持股期限较短的投资者会把股价下跌看成是不祥的凶兆。这些投资者一般倾向于趋势交易，即跟随已有的市场趋势买卖股票，不进行逆趋势操作。他们较多地依赖于各种技术指标来确定买卖机会，有严格的止损计划，因此会将买入下跌股票的行为视为“抓住下落的刀子”，避之不及。同样以中国平安为例，当以50元买入的股票跌倒45元时，就会及时止损，不会容忍损失扩大。

不同的投资者对补仓策略有如此的偏爱和厌恶，是因为在他们眼中该策略有着迥然不同的优点和缺点。最大的优点是能够显著降低持有股票的成本，在低位补仓后，当股价反转上升时，投资者在较低的价格就可以达到盈亏平衡，股价继续上升的话就能获得比最早的买入价更大的利润空间。仍然以中国平安为例，如果投资者在50元买入后，在40元买入同样数量的股票，那么所持有股票的平均成本为45元，当股价反弹到48元时即可有3元每股的收益，而以原先的50元买入价格计算，此时仍是亏损，并且获利的股数是原来的两倍。

补仓策略的降低成本和扩大收益优势在股市上升时期可以运作得很好，但是如果股价继续下跌，那么事态就会恶化，亏损扩大，投资者会后悔做出补仓的决定。另外一个较大的缺点是补仓会导致单个股票或板块在整体投资组合中占有不合理的比例，例如在2008年纵贯全年的下跌中，如果投资者最初持有20%仓位的中国平安，在随后的下跌中持续补仓，那么就有可能使得中国平安的仓位突破30%，从而在单个股票上有过多的风险暴露。

综合这些优缺点，补仓策略必须被非常谨慎地使用。世界上一些最著名的投资者如巴菲特多年来就很成功地使用该策略，共同基金、指数基金业也通过补仓策略获得了可观的收益。投资者在操作过程中有几点特别需要注意的地方：

首先补仓策略只能使用在被精心挑选过的股票上，而不是对所有股票都适用。补仓的股票最好是那些高质量的、没有破产风险的蓝筹股，具体的标准要非常严格：有长期的财务记录、稳定的业务和现金流，较强的市场竞争能力、优秀的管理层等。满足这些条件的企业，股价从低谷反弹的希望较大，可以使用补仓策略。

其次在补仓之前，股票所在的行业乃至整个宏观经济状况必须被仔细的评估。投资者要确定股价的下跌是否由于企业所处的经营环境恶化引起的，以及企业的基本面是否发生了质的恶化。这种基本面恶化引起的股价下跌过程是漫长而痛苦的，即使不断补仓，也有可能需要数年才能达到盈亏平衡，投资者要及早清仓。

最后在恐慌性市场中特别适合使用补仓策略。当突发性事件引起市场非理性反应时，大量有价值的股票会被抛售，此时能够以便宜的价格买到内在价值很高的股票。在2008年的下跌中，部分股票跌破了净资产，如果抓住这种市场非理性所提供的机会，那么就能够在随后的一年中扭亏为盈，获得较高的收益。

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