基于在未来三个月时间内，泛浦东板块将迎来四项重要利好催化剂，我们对泛浦东板块未来三个月存在的潜在投资机会继续持乐观观点，并预计近阶段泛浦东板块将很可能迎来又一次获得显著超额收益的良好时机。

　　四项潜在重大利好催化剂具体如下，其一，新浦东新区政府人事任免将于8月份完成，“两个中心”政策的落实细化值得期待，并为新浦东新区“二次创业”工作的全面展开提供想象空间；其二，今年11月1日上海世博会场馆开始布展、世博氛围越来越浓厚，世博概念股的投资机会有望渐入佳境；其三，香港迪士尼乐园扩建项目的敲定为酝酿已久的上海迪士尼项目扫除了又一个重要障碍，预计近阶段市场对上海迪士尼项目的正式启动预期有望再度趋于强烈；其四，上海国有金融资产重组整合有望于近期“破冰”前行，并有望刺激新一轮市场对上海本地股重组整合投资机会的挖掘热情。

　　⊙海通证券（600837）研究所

　　一、新浦东政府八月份全面运行带来的潜在投资机会

　　新的浦东新区区委、区政府于8月份全面运行，预示着浦东新区将就此正式进入历史性的“二次创业”阶段，并有望给相关泛浦东板块带来三个方面的显著潜在投资机会。

　　1、新浦东批地速度可能提速预期利好相关地产股

　　可以预见，在原南汇区划入原浦东新区之后，新的浦东新区占地面积超过1200平方公里，土地资源非常丰富，且部分功能区域与土地面临重新规划机会，因此，伴随今年8月份新浦东新区政府开始全面运行，今年四季度前后时间段将很有可能成为新浦东新区批地速度逐渐加速时期，部分房地产企业无疑有望从中受益。

　　我们认为，以下三类房地产上市企业将有望从新浦东新区批地加速中受益。一是拥有浦东新区政府背景或拥有浦东新区国资委背景的房地产上市企业，其中潜在受益最明显的包括陆家嘴（600663）（600663）、张江高科（600895）（600895）、浦东金桥（600639）（600639）与外高桥（600648）（600648）等四家公司。可以想象，一旦上述四家公司中的任何一家在新浦东新区获得新的土地储备，都将可能刺激市场提升对其余三家拥有同样背景优势的房地产上市企业可能获得新土地资源储备的预期；二是拥有上海市政府背景或上海市国资背景优势的房地产上市企业，其中潜在受益最明显的包括中华企业（600675）（600675）与上实发展（600748）（600748）；三是在原浦东新区偏僻区域，尤其是在原南汇区偏僻区域拥有土地储备资源的房地产上市企业，因新浦东新区的部分偏僻区域未来存在重新规划机会，因此存在实现土地升值潜力的良好预期，如拥有三林地区与临港新城等区域地块的万业企业（600641）（600641）、天宸股份（600620）（600620）等。

　　2、新浦东基础设施建设重新规划预期利好相关建筑施工板块

　　我们认为，在原南汇区划入原浦东新区之后，新浦东新区的部分功能区域与基础建设设施将存在重新调整与重新规划的必要性。因此，伴随新浦东新区政府8月份正式全面运行，在未来一段时间内该区将有望迎来基础设施建设的阶段性高峰（世博会地址周边大部分区域的基础设施建设在明年世博会期间应会暂缓），并使得相关基础设施建设企业从中受益。重点可关注浦东建设（600284）（600284）、隧道股份（600820）（600820）与上海建工（600170）（600170）等相关建筑施工企业。

　　3、三个板块将受益于“两个中心”建设新优惠政策细则出台预期

　　凭借坐拥陆家嘴金融城、外高桥、洋山深水港与浦东国际机场等资源，浦东无疑是上海实现“两个中心”建设的最主要载体与平台。我们认为，8月份新浦东新区政府的全面运行将为上海进一步落实“国际金融中心”与“国际航运中心”等“两个中心”建设提供有利条件与契机。我们预期“两个中心”建设落实的相关细则政策与优惠措施可能陆续出台，如金融行业与航运行业中的部分符合规定的从业人员，尤其是紧缺人才，可能获得包括在申请上海户籍、子女教育等方面的优惠政策；为吸引更多的大型金融企业集团与航运企业集团公司总部入驻上海，尤其是入驻浦东，有关方面存在通过发放一次性政府补贴、税收部分返还，甚至存在适度调整行业税收政策的可能性。显然，一旦“两个中心”建设落实的相关细则政策与优惠措施兑现，将有望使得其中的金融板块与航运板块公司直接受益。此外，上海板块尤其是浦东板块中的商务地产板块所涉及的公司将间接受益。

　　二、世博概念板块相关投资机会挖掘将渐入佳境

　　历史资料数据显示，2008年8月份（8-24日）北京奥运会的召开给相关奥运概念股带来了比较显著的超额收益，且奥运概念股实现显著超额收益的时间主要在奥运会召开前的15-6个月。我们认为，与奥运概念类似，世博会概念相关股投资机会的挖掘目前正处于最佳时机。根据上海市世博会门票销售安排，今年7月1日起开始向个人销售指定日普通票与平日普通票。此外，根据上海世博会筹办的时间表安排，自今年11月1日起，上海市博会的参展者布展将正式展开。我们预计伴随上海世博会筹办工作的稳步向前推进，国人的世博会气氛有望逐渐趋于浓厚，并有望使得市场对世博概念板块投资机会的挖掘逐渐升温。

　　根据官方预计，2010年5月1日至10月31日期间（共184天）召开的上海世博会届时将会迎来共约7000万人次参观，其中海外游客350万人次（占总参观人次的比重为5%）。我们认为，上述预测值应属中性偏保守。根据官方公布的数据，截至今年7月10日已确认参加2010年上海世博会的国家与国际组织共计240个，为历届世博会之最。

　　我们认为，世博会概念涉及的主要相关受益板块主要包括，第一，交运物流板块；第二，旅游会展板块；第三，百货零售板块。

　　三、三大因素将使迪士尼项目启动预期再次升温

　　我们倾向性认为，上海迪士尼项目年内剩余时间内正式启动的可能性依然非常大，且最终落户新浦东新区的可能性大。更关键的是，鉴于以下三个方面的重要因素，我们预计市场对上海迪士尼项目正式启动预期有望再度趋于强烈。

　　其一，香港迪士尼乐园扩建项目尘埃落定为未来可能正式启动的上海迪士尼项目扫除了又一大重要障碍。之前乐园总占地面积偏小是香港迪士尼乐园自2005年开业以来旅客人流量低于预期的重要原因之一，同时也是香港迪士尼乐园相关出资方不十分支持上海迪士尼乐园项目启动的重要依据之一，因此，香港迪士尼乐园扩建项目的成功敲定将在很大程度上缓解港方对上海迪士尼项目启动可能对香港迪士尼乐园游客分流效应的担忧。

　　其二，在新浦东新区政府8月份全面运行之后，伴随相关部门人员配备、分工与责任的进一步明确，预计上海迪士尼项目有望进入加速推进阶段。

　　其三，上月在美国华盛顿召开的中美战略经济对话商定了美国总统访华事宜，届时可能使得迪士尼项目启动预期再度趋于强烈。

　　在近阶段市场对上海迪士尼项目可能于近期启动预期再次升温情形下，我们认为可以从下述三个重要角度挖掘迪士尼概念相关投资机会。角度一，土地升值概念，我们建议重点关注界龙实业（600836）（600836）、中路股份（600818）（600818）、天宸股份（600620）、创兴置业（600193）等公司总股本规模相对有限的高弹性潜在受益标的。显然从该角度选择的投资标的基本属于一次性的交易性机会，但短期股价具备较大想象空间与较强的潜在爆发力；角度二，具备直接出资参与投资上海迪士尼合资公司的潜在受益标的，建议重点关注陆家嘴（600663）与东方明珠（600832）（600832）。显然从该角度选择的投资标的不仅其股价具备想象空间，而且具备中长期潜在投资机会；角度三，因来上海旅游的旅客人流量大幅增加预期给相关公司带来的投资机会，直接受益的行业包括酒店行业、百货零售业、旅行社行业与交通运输行业等，建议重点关注锦江股份（600754）（600754）、豫园商城（600655）（600655）、新世界（600628）、益民商业（600824）、百联股份（600827）（600631）、上海机场（600009）（600009）、ST东航（600115）等。

　　四、国资整合提速将掀起重组投资机会高潮

　　近几个月时间以来上海国资整合步伐明显提速，尤其是中国太保（601601）收购长江养老公司、爱建股份（600643）注入房地产资产等重要国资整合事项引起了市场高度关注与兴趣。我们认为，为了实现两个“两个中心”建设目标，在新浦东新区政府8月份全面运行之后，上海国有金融资产整合的展开将具备更有利的基础条件，同时也具有迫切性与必要性。

　　从格局角度看，目前上海市国资委为上海国有金融资产的出资人，而成立于2002年9月份的上海金融办则是国有金融资产的管理人。随着上海金融办的可能扩权，上海金融国资领导小组可能即将成立。此外，上海已初步制定“上海金融国资和地方国有控股金融企业改革与发展的指导意见”，经过讨论修改后将很快出台实施。我们认为，上海国有金融资产整合将有望正式“破冰”前行，并掀起上海国资整合的新一轮高潮。

　　从对上海国资整合思路及方式自上而下的分析来看，公交业和民航运输业是目前最有可能率先整合的行业，也是目前最明确整合的行业。上海市政府于今年3月7日对外公布了一份有关上海新一轮公交改革方案文件，我们认为，这意味着在2010年5月1日世博会开幕之前上海市新一轮公交改革与民航运输行业的重组等事关世博会的事项将会率先完成，这将会对上海板块中的路面交通行业内上市公司与民航运输板块上市公司股票带来显著投资机会。

　　五、建议重点关注的泛浦东板块投资组合

　　1、投资泛浦东板块股票的四个潜在风险点

　　我们认为，挖掘泛浦东板块投资机会过程中主要存在以下四个方面潜在风险点：其一，市场所存在的潜在系统性风险；其二，由于明年二季度起至明年10月份期间，上海市尤其是浦东新区的基础设施建设部分将会明显放缓，因此，这将对建筑施工板块类股阶段性走势产生一定程度的负面影响；其三，尽管上海国资整合提速是确定性较高的事项，但相关的具体公司整合时间存在很大的不确定性；其四，尽管我们倾向性地认为上海迪士尼项目年内正式启动的可能性很大，但小概率事件同样可能发生。美国迪士尼公司期望能够在中国推出迪士尼电视频道，并期望中国文化影视产业开放程度进一步加大、上海迪士尼项目的具体落址、上海迪士尼合资公司股权结构等，都可能成为影响上海迪士尼项目正式启动的障碍。

　　2、建议重点关注的泛浦东板块价值型投资组合以及交易型投资组合

　　（执笔：张冬云）

原功于： 上海证券报

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