信息时报讯 市场连续暴跌，对投资者信心形成一定打击，尽管基金业内人士普遍预期市场上涨趋势未改变，但上半年在充裕的流动性推动下普涨的行情或将终结。多位基金经理认为，下半年市场结构分化将趋于明显，因此将更关注有较强盈利能力的个股。

　　A股估值已偏高

　　从去年底至今，A股经过连续10个月的上涨，估值已偏高。精选成长拟任基金经理程世杰表示，目前大部分股票价格已经不便宜了，下半年随着估值不断提升，价值股的上涨空间可能更加有限。如果没有强有力的业绩成长相匹配，股价的上涨可能会是新一轮泡沫化的开始。

　　统计数据显示，截至7月24日，市盈率在0~20倍的个股达56只，20~50倍的个股达527只，而市盈率在50倍以上的个股(包括负值)达到989只。

　　上半年，由于4万亿投资的拉动，银行信贷投放猛增，在市场充裕的流动性推动下，行业和个股出现普涨的局面。基金业内人士认为，下半年股市向好的趋势没有改变，但在高估值下，市场普涨的行情或难再现。

　　下半年侧重精选个股

　　程世杰表示，随着国家政策资金的持续投入及适度宽松的货币政策延续，流动性增强的预期仍然存在，加上市场投资热情高涨，因此市场仍存在上升空间的动力，但市场将呈现结构分化，不同板块、不同题材会有不同的成长空间。如金融行业有着估值优势和业绩改善的动因，地产行业则受益于通胀预期带来的投资需求和刚性需求。

　　程世杰透露，未来选股策略将着重公司基本面，精选成长个股。具体来说，预期未来两年主营业务收入或者净利润增长速度超过市场平均水平，或者因为基本面发生重大变化，如资产注入或业务大增的公司，将成为其考虑的对象。不同于价值投资，买成长型股票不是要赚价值被低估造成的套利空间，而是要从长远角度分享企业发展的成果。

　　嘉实基金认为，寻找具备盈利增长的企业将是未来重要的投资线索，一些有实质性业绩支撑的行业和个股将有更多表现机会。

　　友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅也表示，未来市场行情的演绎将会由原来的流动性推动，转到上市公司盈利上升的推动。长期来看，地产和金融板块依然将是引领市场未来上行的主力品种；而随着市场调整企稳以后，有色金属、建材、机械等中游行业的盈利能力在三季度将呈继续扩大趋势，中游行业还将会有所表现。