昨日，中国太保（601601）股东大会以现场与网络投票相结合的方式高票审议通过了中国太保发行H股股票并上市的议案。分析师表示，H股发行将令中国太保估值进一步上移。为了完成H股的发行上市工作，中国太保还要迈过四关：取得财政部和社保有关国有股减持的批复、取得保监会关于同意公司上市的函以及监管意见、取得证监会同意受理公司H股发行上市的受理函、向香港联交所申请上市。

　　公告显示，经统计，出席昨日中国太保股东大会的股东及股东授权委托代表共904人，代表有表决权股份6,605,473,340股，占公司有表决权股份总数的85.7854%。其中，参加现场投票的股东及股东授权代表100人，代表有表决权股份5,687,129,116股，占公司有表决权股份总数的73.8588%;参加网络投票的股东及股东授权代表804人，代表有表决权股份918,344,224股，占公司有表决权股份总数的11.9265%。

　　在对于发行H股各项相关议案的表决中，赞成票均高达99.85%左右，显示了股东对于H股发行举双手赞成的态度。

　　根据此前的定价方案，预计中国太保此次H股发行定价不低于23.78元，最低融资近240亿元。

　　分析师预计，如果完成H股发行，中国太保的资本实力将更加雄厚，配合上海国际金融中心建设的施展空间也将更大。预计太保寿险和产险2009年最低资本要求分别为122亿元和38亿元，公司H股发行将提升整体偿付能力充足率147个百分点。目前太保集团尚有200亿元左右的可支配资本，太保寿险和产险的偿付能力都很充足，2008年的充足率分别为234%和188%。

　　此外，中国太保的EPS、每股净资产和内涵价值均有望上升。在今年完成发行、新增资金初始收益率为5%的假设下，国泰君安预测公司2010年每股净资产从而内涵价值增加1.9元左右，EPS将提升0.12元。

　　招商证券（600999）分析师则认为，中国太保未来的资本运作值得期待。太保是目前三家上市保险公司中只经营保险业务的公司，而中国人寿（601628）和平安都介入了银行或证券等其他金融领域的股权，因此,今后太保在完成融资之后的资本运作值得期待。

　　由于中国太保近日受累股市调整，股价出现波动，且太保已设定H股发行底价，部分市场人士担心，如果股市持续调整，将给发行造成一定压力。不过，接受《证券日报》记者采访的多位分析师表示，暂时的股价调整也不会影响对于中国太保的估值判断。

　　目前，中国太保的H股发行还要迈过四关：取得财政部和社保有关国有股减持的批复、取得保监会关于同意公司上市的函以及监管意见、取得证监会同意受理公司H股发行上市的受理函、向香港联交所申请上市。换句话说，中国太保可以通过“发行时间换股价空间”的方式寻找最合适的市场时机完成发行。

　　中国太保昨日发布的中报显示，今年上半年，公司业务结构调整的效果明显。上半年公司人寿保险业务实现保费收入351.54亿元，同比减少了9.5%，主要是公司大力发展保障型和长期储蓄型业务，同时收缩投资型业务;续期业务收入121.52亿元，同比增长20.9%;财产保险业务收入186.56亿元，同比增长18.3%;市场份额为11.8%，较上年末提高了0.4个百分点。

　　同时，该公司的人寿保险业务大力发展保障型和长期储蓄型寿险产品，重点加快营销渠道传统和分红期缴业务的发展，积极拓展银行保险渠道期缴业务，实现期缴业务的强劲增长。上半年新保期缴业务收入67.90亿元，同比增长107.1%。其中，营销渠道传统和分红期缴业务收入38.04亿元，同比增长41.0%;银保渠道传统和分红期缴业务收入29.47亿元，同比增长1,475.9%。

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