昨日，国家统计局进行了月度数据发布方式改革来的第二次发布工作，“一口气”公布了包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额在内的全部重要经济数据。

　　和上月不同，国家统计局新闻发言人李晓超昨日在发布数据的同时还进行了解读。李晓超明确表示，1-8月的经济数据，为确保全年经济实现8%的增长目标奠定了良好的基础。

　　李晓超首先指出，“今天需要看到的是两个保持快速增长的指标：国内需求和消费。”

　　李晓超所指国内需求，即固定资产投资数据。固定资产投资和消费，也是拉动我国经济增长的两驾最重要“马车”。

　　数据显示，8月份，城镇固定资产投资同比(与去年同期)增长33.6%，是在7月从高位略有回落后，再次有所加快，增速基本符合预期。

　　而8月份社会消费品零售总额则达到10116亿元，同比增长15.4%，也是延续了7月份的较快增长速度。

　　如果进一步细观数据，8月投资超预期增长，很大程度上受益于房地产市场的回暖。当月房地产开发新增投资3427亿元，同比增幅高达34.6%，远高于7月同比19.6%的增幅。

　　至于消费回暖，则是由房地产市场和汽车市场共同拉动。

　　此外，8月份规模以上工业增加值同比增长12.3%，增速较7月增加1.5个百分点，已是连续第四个月同比增速加快。

　　李晓超认为，虽然数字指标体现出我国经济企稳回升态势进一步明显，但同时也应看到一些降幅不断扩大的指标。

　　譬如，8月份规模以上工业出口交货值为6219亿元，同比下跌15.4%，跌幅比上月扩大0.7个百分点，这表明我国外需明显不足。

　　李晓超认为，未来经济发展还有一些不稳定、不确定的因素，国际经济环境虽然好转，但形势依然严峻。

　　不过，李晓超当天明确表示，对实现8%的经济增长目标很有信心。

　　专家认为，信贷增速证明了当前流动性极其宽松。

　　流动性

　　贷款新增4104亿超出预期600亿

　　早报记者姚伟

　　被流动性紧缩传闻压制了许久的沪深股市，昨日终于“长舒了一口气”。央行当日发布的最新货币信贷数据显示，8月份，直接代表市场流动性情况的广义货币供应量(M2)同比(与去年同期比)增速为28.5%，达到1995年以来最高水平;其中市场十分关注的人民币贷款，在8月份新增了4104亿元，较7月份温和增长，亦明显高于市场预期。

　　“这样的信贷增速，证明了当前流动性是极其宽松的。”当天不少专家都作出如是评论。

　　新增贷款超出预期

　　央行昨日公布，截至2009年8月末，M2余额为57.67万亿元，同比增长28.53%，增幅比上年末高10.71个百分点，比上月末高0.09个百分点。

　　对于代表现金和活期存款的狭义货币供应量(M1)数据，截至8月末，余额为20.04万亿元，同比增长27.72%，比上月末高1.34个百分点。

　　“这说明目前货币供应状况依然极其宽松。”野村证券大中华区首席经济学家孙明春表示。

　　或许最为直接的佐证便是8月份信贷数据。8月份，4104亿元的新增贷款额，明显超出了市场此前预计的3500亿元左右。

　　“如果再考虑到负增长额度高达2764亿元的票据融资，8月新增实质性贷款高达6868亿元，仅次于今年1月、3月、6月。”交通银行（601328）发展研究部宏观经济分析师鄂永健对早报记者强调说。

　　鄂永健预计年内月平均新增贷款在3000亿-4000亿元的水平，全年新增贷款将达到10万亿元左右。

　　居民贷款比重超六成

　　细观央行昨日公布的数据，其中多个指标都证明：信贷资金正在流入实体经济。

　　鄂永健指出，“在第四批投资项目陆续下放的带动下，8月对公中长期贷款增加3675亿元，占到全部新增对公贷款的比重高达231%。”

　　凑巧的是，昨日沪深股市大涨，央行的数据清晰显示：8月份股市震荡调整并未改变居民的投资热情。根据数据，股市对存款的分流作用仍在继续，8月份当月居民户存款减少800亿元，甚至比上月多减少了608亿元。

　　此外，央行数据还显示，受8月房地产市场保持活跃和汽车销售量大幅增长等因素的影响，当月新增居民户贷款2513亿元，分别比上月和去年同期多增148亿元和2009亿元，在全部新增贷款中的比重超过60%。

　　结合目前新增信贷特点，专家们大多判断，年内央行都将维持适度宽松、灵活微调的举措，“即使明年进一步调整，也不会迅速、大幅收紧，而是采取渐进微调的方式。”

　　民间专家一致预计CPI还将继续上行。赵佳峰制图

　　通胀预期

　　“2P”环比均上涨通胀渐行渐近?

　　早报记者姚伟

　　国家统计局昨日发布的数据显示，8月份，居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)，同比(与去年同期比)降幅双双收窄。

　　CPI直接代表老百姓生活成本和通胀形势;PPI则是代表企业成本的数据。国家统计局新闻发言人李晓超据此在昨日的新闻发布会上表示，“目前不存在通货膨胀。”

　　“2P”降幅同时收窄

　　数据显示，8月CPI同比下降1.2%，降幅较7月收窄0.6个百分点。虽然这一数据仍是2003年中国经济从亚洲金融危机中重新复苏后，首次出现CPI连续七个月负增长，但与此前市场普遍预测的下降1.3%相比，“收窄幅度超过预期”。

　　8月份PPI同比下降7.9%，降幅亦较7月缩小0.3个百分点，结束了2008年12月以来连续八个月降幅逐月扩大之势。

　　对此，国家信息中心经济预测部副主任祝宝良认为，食品价格上涨主要与前段时间的政策有关，如提供粮食收购价格和稳定猪肉价格的政策，非食品价格同比仍是负增长，从这个角度看，“有通胀压力，但应该还不太大”。

　　在昨天的达沃斯会议现场，发改委副主任张晓强接受记者采访时表示，目前国内没有明显的造成物价上涨的压力，不过应该密切关注外部环境给中国带来的通胀压力，“首先，为应对危机，美欧日等国施行的大规模财政刺激政策和数量宽松的货币政策，从规律性的角度来看，持续一段时间以后必然会带来通货膨胀的压力。其次，随着世界经济的复苏和市场需求的增长，如果若干重要大宗商品价格上扬，那必然会对物价上涨带来影响。”

　　通胀压力不可忽视

　　但更多民间专家的看法却更为谨慎。

　　“现在的数据都是同比，同比可能会有一定的误导，因为实际上如果经过季节调整，CPI目前(环比)已经是正增长了。”著名经济学家何帆昨日直言。

　　所谓环比，即本月数据与上月数据比。不少经济学家都认为，环比数据更能反映经济变化。事实上，今年初，央行副行长易纲也曾拿CPI环比数据未持续下降作为判断中国尚未陷入通缩的理由。

　　而统计局昨日公布的数据已经清晰显示，8月份，PPI环比上涨0.8%，为4月以来连续五个月上涨;CPI环比上涨0.5%，涨幅与7月持平，其中食品价格环比涨幅最大，上涨1.3%;非食品价格环比上涨0.1%。

　　“其实从最近发改委频频出面解释食品价格波动，可以看出社会上对通胀预期已经很强。”一位不愿透露姓名的外资银行经济学家昨日委婉地提醒说。

　　“物价探底回升是经济恢复过程中的必经阶段，随着海外经济体物价恢复，中国进口原材料价格也会有所反应，预计CPI、PPI将继续上行。”兴业证券（601377）首席经济学家董先安说。

　　出口复苏

　　出口数据未达预期是否回暖尚待观察

　　早报记者姚伟

　　在昨日公布的一系列数据中，作为拉动中国经济增长的最重要因素——出口，成为惟一未能达到市场预期的数据。

　　海关总署昨日公布的数据显示，8月份当月，我国外贸进出口总值1917亿美元，再度跌破7月刚刚收复的2000亿美元。而此前几乎所有的经济学家都普遍看好8月份出口增速降幅将会较7月收窄，并很有可能回升到20%的降幅以内。出口是否回暖再成迷局。

　　低于预期源于基数太高

　　据海关总署公布的数据，8月份的出口值为1037亿美元，虽然连续两月稳定在千亿美元之上，但同比(与去年同期相比)降幅却高达23.4%，降幅较7月拉大0.4个百分点，与市场预期明显相悖;进口方面，8月份进口880亿美元，同比下降17%，降幅较7月明显扩大2.1个百分点。

　　不过，有专家表示，不能因为8月份的数据弱于预期，就判断出口形势很不好。

　　交通银行发展研究部经济师刘能华在接受早报记者采访时表示，从绝对额来看，8月出口维持了7月的强劲走势，而最终同比数据不好看可能是受到了去年高基数的影响，“每年7、8、9三个月是出口的高峰月，因此虽然今年7月份出口有所回暖，但和去年一比，数据就不是很好了。”

　　不过，国家发改委对外经济研究所所长张燕生的观点显然要悲观很多。他根据近期的调研认为，8月出口的下降能直接反映出外需不景气。

　　而根据早报记者日前独家获悉的消息，上海市统计局目前正在进行的一项摸底调查的部分初步结果显示，“订单数量不足仍是出口企业反映的首个问题”。

　　关键还看未来两月

　　“我觉得，接下来两个月的数据将会是最关键的，是判断出口形势是否真正回暖的重要因素。”刘能华旗帜鲜明地表示。

　　显见的是，接下来的9、10月份将会是欧美圣诞节等重大节日订单的下单月份，“如果接下来两个月的数据再不走强，则大家对于出口形势的判断就都需要彻底更改了”。

　　而市场各界目前对此显然都出语谨慎。

　　兴业证券研究部昨日便表示，纺织品、服装制造等行业出口同比7月前未见大幅好转，8月出口总体低于预期的情况下，预计这些行业在圣诞节之前不会出现超预期增长。

　　“我觉得如果出口真的在年底再次大幅下降，那么政府很可能再度及时调整政策，重启投资来‘保八’及保证就业。”一位不愿透露姓名的学者此前接受早报记者采访时曾婉言，到目前为止，政府的措施应该仍是“可进可退”。

　　达沃斯声音

　　梁锦松：市场肯定还有更多波动

　　早报记者罗晟张颖发自大连

　　香港黑石集团大中华区高级执行董事梁锦松昨日在夏季达沃斯论坛回答早报记者提问时表示，股市上涨并不意味着经济回暖，世界经济复苏的程度不见得一定会和当前各国股票市场呈现出相同的表现。

　　今年以来，世界主要证券市场的显著上涨，是否意味着世界经济回暖?对此，梁锦松认为，世界经济可能会复苏，但是复苏的规模和表现不一定会和股票市场一样。

　　梁锦松说：“传统认为股票市场的表现会比实体经济表现早6至9个月的时间，我们也看到股票市场的成熟在不断上升，所以经济可能会复苏，但是不见得一定会和股票市场呈现同样的规模和表现。从市场的角度来说，未来肯定还会有更多的波动。”

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