如果从1990年建立深沪交易所算起，到今天中国的资本市场已经有了19年的历史。在这19年里，新兴的资本市场为上市公司提供了约5.4万亿元的融资，而上市公司的数量也从19年前的十多家增长到如今的超过1600家。中国资本市场不仅推动了中国经济的快速发展，更是对世界经济产生了重要影响。

　　融资平台助力企业发展步入快车道

　　1990年，上海和深圳证券交易所相继成立，到1991年底，两市上市公司共有14家。而在交易所成立的当年，新生的资本市场完成股权融资额3亿元，这样一个融资额度在今天看来甚至还比不上一只中小板股票的IPO融资额。

　　截至2009年上半年，中国资本市场累计为上市公司提供股权融资约2.5万亿元，企业债券融资2.9万亿元。其中股权融资的峰值出现在2007年，当年股权融资额约为8048亿元，2009年上半年的股权融资额也达到了879亿元。大到中国石油（601857）、小到中小板和未来的创业板公司，资本市场已经成为中国企业不可或缺的融资渠道。

　　受益于开放的融资渠道，上市公司群体的经营业绩也获得了长足的进步，截至2008年，统计范围内上市公司累计实现营业收入约42.7万亿元，实现净利润约3万亿元。以2008年为例，上市公司实现营业收入约11.3万亿元，约占当年全国GDP的三分之一。
 

　　以万科为例，19年间，万科通过股权和发行债券融资8次，金额总计约187.5亿元。在此期间，万科的营业收入从1990年的约2.2亿元增长到2008年的约409.9亿元；净利润也从约1918.6万元增长到约40.3亿元。

　　除了越来越高的质量，上市公司的数量也在快速增加。2000年，国内资本市场上市的公司数量突破1000家大关，达到1086家，而截至2009年7月底，这个数字已经被刷新到1628家。越来越多的优质公司加入上市公司的行列，不仅能够使其自身获得全新的发展机遇，也在很大程度上提高了整个国家的经济竞争力。

　　在获得长足发展的同时，上市公司也没有忘记回馈它们的投资者。1991年，上市公司派现总额不过2500万元，而在2008年度分红中，上市公司的派现额达到约3428.5亿元。一个良好的投融资循环已经建立起来。

　　推动改制提升中国企业内在价值

　　业绩的高速增长是一种外在表现，资本市场对上市公司的深远影响还体现在对上市公司内部产权结构和公司治理的改造上。

　　董事会制的全面引进实际上就应当归功于中国资本市场的建立。在上世纪八、九十年代，以董事会制为代表的现代企业制度在中国基本上仍是一片空白。虽然发行量1万股、每股50元的改革开放后中国第一家向社会公开发行的股票“飞乐音响（600651）”此时已经诞生，但在那个年代，绝大多数中国企业、特别是国有企业都是根据《企业法》注册设立，并没有建立董事会、监事会等现代企业制度。

　　随着1990年沪深交易所的建立，越来越多的中国企业成为上市公司，使得中国企业对董事会制度产生了现实的需要，虽然还没有相关法律条文的支持，但上市公司在其内在需求的驱动下已经自觉地开始运用这一制度。随后的1994年，中国第一部《公司法》生效，正式规定股份公司需设董事会，董事经股东提名、由股东大会选举产生。这一次，资本市场先于立法实践而完善了中国的企业制度，对中国现代企业制度的建立做出了巨大的贡献。

　　2001年8月，证监会在颁布了《关于上市公司建立独立董事制度的指导意见》，随后又于2002年1月颁布了《上市公司治理准则》，这些文件对于上市公司建立和完善现代企业制度产生了重要的影响。也正是由于这些法律法规的出台，中国上市公司已经普遍建立由董事会、监事会和股东大会三会制衡的相对较为完善的公司治理机构。

　　但是，由于我国企业产权制度和内部控制制度的长期缺失，资本市场也曾出现过大股东占款一类的严重损害上市公司和投资者利益的现象。数据显示，2002年底，证监会曾对1175家上市公司进行了普查，发现676家公司存在大股东占款现象，占款总额为967亿元。

　　大股东随意或恶意侵占上市公司资产，将上市公司当作“提款机”，无一例外都将拖垮上市公司，并给投资者的利益带来巨大损失，当年的*ST猴王、*ST长兴等都是活生生的例子。2004年2月，国务院发布“关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见”暨“国九条”，意见中明确指出“上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉”；2005年，证监会发布《关于提高上市公司质量的意见》开始整顿此种不正之风。

　　如今，大股东占用上市公司资金的现象已经比较少见，上市公司的质量得到了提升。正是在这种与不规范、不合理的现象斗争的过程中，中国上市公司才变得更加成熟、更具有内在价值。

　　大市值公司彰显中国全球经济影响力

　　也许你已经发现，伴随着越来越多企业以改制上市为目标，中国企业的价值衡量体系也已开始由账面评估价值向市值评价转变。

　　1991年末，沪深股市的市值仅为126亿元，而截至2009年7月底，沪深股市的总市值为23.57万亿元，已占2008年GDP的95.4%，市值全球排名第三。虽然股价的快速上涨是中国资本市场近两年市值急速放大的主要动因，但国有大型企业的纷纷上市也是重要因素。2006至2007年，五大国有银行中的四家相继登陆内地资本市场，截至2009年上半年末，四大银行A股市值超过2万亿元，在内地资本市场总市值中所占的比例相当可观。
 

　　统计显示，截至今年6月底，工商银行（601398）以2570亿美元市值成为全球市值最高的银行，建设银行（601939）和中国银行（601988）分列第二、第三位；5月以来，中国石油也重新超越埃克森美孚成为全球市值最大的公司。

　　事实上，中国的大型企业并不是只有超大的市值。根据英国《银行家》杂志日前按照税前利润评出的“最赚钱银行”榜单，我国有5家银行进入全球前25强，并且前5名中占有3家。其中，工商银行去年以213亿美元的税前利润位居全球银行之首，建设银行及中国银行去年分别盈利175亿美元及126亿美元，全球排第2及第4位。强大的盈利能力已经成为中国大市值公司的发展基础。

　　虽然同样经历了全球金融危机带来的痛苦，但中国的上市公司似乎显得更为坚强，这种底气与来自中国资本市场的支持密不可分。当然，市值不能说明全部问题，但是更大的市值说明更多的投资者看好公司未来的前景，而这种信心恰恰是金融危机当中最为宝贵的资源。
 

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