特别是2003年开始的证券公司综合治理，奠定了行业健康稳定繁荣发展的基础

　　证券时报记者 吴清桦 桂衍民

　　● 近年来，我国证券公司的净资本及资产规模均大幅上升，抗风险能力大大增强，总体实力不断提升。在遭遇全球性金融危机以及2008年中国股市的巨幅下挫，我国证券公司依然经营稳健，未有任何一家“爆出问题”。

　　● 截至2009年7月底，境内共有证券公司107家，总资产2.02万亿元，净资本3322亿元，管理客户资产9.66万亿元。今年1-7月证券公司累计净利润578亿元。

　　弹指一挥间，改革开放60年，中国的证券业也已走过了22年的风雨征程。这些年，中国证券业的发展从零起步，发生了日新月异的变化。虽然中国证券业也曾经经历低潮，但是，如今中国证券业正以崭新的姿态展现在世界舞台上，在前所未有的历史挑战和机遇中沿着自己的方向坚定前行。

　　证券业摸索前进

　　1987年9月，深圳经济特区证券公司成立，揭开了新中国证券公司发展的序幕。

　　在特区证券成立1年后，中国证券公司发展进入高潮。1988年1年里，全国20多个省、自治区和直辖市相继成立了证券公司。

　　1990年以后，由于沪深交易所相继创立，券商进入快速发展阶段。在中国证监会成立前1个月，即1992年9月，工行、建行和农行分别发起成立了华夏证券、国泰证券和南方证券，注册资本金各为10亿元，并列成为三大全国性证券公司。到1995年底，全国证券公司已近90家。

　　在券商加速资产和业务规模扩张的进程中，一些券商的内部治理和风险控制的缺陷也暴露出来。2001年下半年的股市大跌成为引发风险的导火索。

　　2002年起，华夏证券由于存在巨大经营风险，陷入窘境。华夏证券的兴衰是中国券商发展史风险教训的一个缩影：先是挪用客户保证金，兴办实业；随后是违规委托理财，坐庄套利。

　　2003年，130家券商中有108家出现亏损。申银万国、海通证券（600837）(14.13,-0.47,-3.22%)告急，德隆系券商陷入僵局，南方证券关闭，华夏证券歇业。一时间，证券公司面临行业建立以来的第一次行业性危机。

　　奠定行业健康发展基础

　　在证券业的发展史上，综合治理成为具有里程碑意义的重要事件。

　　随着证券市场的结构性调整和持续低迷，2003年，以南方证券、闽发证券、“德隆系”券商等证券公司的问题充分暴露为标志，证券行业多年累积的风险呈现集中爆发状态。在整个行业岌岌可危之际，中国证监会在当年8月的会议上，提出证券公司“三大铁律”，即严禁挪用客户交易结算资金、严禁挪用客户委托管理的资产、严禁挪用客户托管的债券，拉开了对证券公司综合治理的序幕。

　　综合治理期间，累计处置了31家高风险证券公司，清理1153万个账户。在处置高风险公司同时，指导、支持有关方面对27家风险券商实施了重组，使其达到持续经营的标准。并集中改革完善了一批基础性制度，包括推进客户交易结算资金第三方存管制度，新国债回购交易制度，新资产管理和自营业务相关制度，实施证券公司信息公开披露制度等。同时，进一步健全了法规体系和监管机制。在这一基础上，证券公司的业务创新也得以积极推进。

　　资深业内人士表示，经过这三年的综合治理，证券行业历史上存在的问题和遗留的风险全部得到解决，全行业面貌为之一新。

　　综合治理，有效化解了证券行业风险，全行业财务状况显着改善，证券行业合规经营意识和风险管理能力明显增强；监管法规制度逐步完善，基础性制度改革取得实质进展，日常监管、市场退出和投资者保护的长效机制初步形成；同时，监管队伍得到全面锻炼，监管的有效性、针对性明显增强，监管权威显着提高。有力推动了资本市场的改革与发展，为证券公司常规监管工作的开展打下了扎实基础。

　　行业繁荣大发展

　　随着综合治理的结束，证券公司进入日常监管体制，并得到迅速的发展。尤其是近几年，证券公司的净资本及资产规模均有大幅上升，券商抗风险能力大大增强，总体实力不断提升。即便是遇到了全球性金融危机，以及2008年中国股市的巨幅下挫，我国的证券公司依然稳健经营，未有任何一家“爆出问题”。

　　从2006年起，证券业扭转了多年连续亏损局面，盈利能力大幅增强。

　　统计显示，截至2009年7月底，境内共有证券公司107家，总资产2.02万亿元，净资本3322亿元，管理客户资产9.66万亿元。今年1-7月，证券公司累计实现净利润578亿元。

　　证券公司抗风险能力以及盈利能力的大大增强，归根到底来源于综合治理的成功“收官”以及日常监管体系的不断完善，同时也是证券公司通过积极开展新业务，分享经济发展成果的体现。

　　今天的证券公司，业务日趋多元化，除了传统意义上的证券投资咨询、股票承销、开放式证券投资基金代销、互联网信息服务、网上证券委托等业务外，保荐和承销外资股、受托投资管理、代办股份转让、短期融资券承销、自营等相续放开。

　　而随着去年年底直投业务试点开始，目前国内证券公司正在努力申请该项业务。根据最新资料，目前获得中国证监会批准进行直投资格的证券公司已达15家。而目前获得QDII资格的证券公司已达9家。除此之外，股指期货、融资融券等业务也在监管层未来考虑推出的计划之中，各家证券公司都在积极准备，未雨绸缪。

　　新业务的开展，也正在改变券商“靠天吃饭”的传统格局。中国证券业发展蓝图正在逐步形成，证券公司正朝着建设国际性大行的方向迈进。

　　投资者队伍16年扩容15倍

　　机构投资者增加24倍，成为市场稳定发展的重要力量

　　近两三年，股民开户数量以每年上千万户的速度在增长。截至2009年7月底，A股账户总数为1.33亿户。其中，A股自然人账户数量为1.3亿户，机构账户为61.02万户。

　　证券时报记者 吴清桦

　　从中国建立证券市场以来，投资者的数量持续增长。数据显示，2009年7月底投资者数量较1993年底已经增加了15倍，其中机构投资者队伍则扩容了24倍。尤其在近两、三年，开户数量以每年上千万户的速度增长。与此同时，近几年来，投资者地区分布进一步扁平化，除北京、上海和深圳三个经济发达地区投资者数量占比继续提升外，中西部地区投资者数量占比也有小幅上升。

　　中登公司统计数据显示，截至2009年7月底，A股账户总数为1.33亿户。其中，A股自然人账户数量为1.3亿户，机构账户为61.02万户。数据显示，截至1993年，A股账户总数为835.17万户，A股自然人账户830.82万户，机构账户2.45万户。

　　近几年的新开户数增长势头明显，2007年A股账户数量增长3700多万户，2008年增长了1425万户，2009年前8个月就增长了1127万户。而此前2001年至2006年，A股账户的增幅每年均以100万户至300万户速度增长。2007年投资者开户呈爆发式增长，2007年9月18日A股账户数突破一亿户大关。

　　从投资者地区分布看，近几年，除了北京、上海和深圳投资者数量大幅增长之外，中西部地区投资者数量增长也比较快，而部分沿海地区的投资者增长势头则略有放缓，投资者分布的地区更为扁平化。数据显示，中西部地区的投资者数量占比也略微提升，如河南、湖南、湖北、甘肃、贵州、内蒙古等地，2009年的账户分布数量相比2003年的数据，有小幅上升。而此前股民较为集中的广东、浙江、江苏等地区，账户数量占比有所下降。

　　从投资者年龄分布来看，投资者主要集中于30-50岁年龄段，大多数自然人投资者账户持股市值在10万元以下。截至2009年7月底，在1.3亿个自然人A股账户中，以30-40岁年龄组的人账户数量最多，占比为29.76%；40-50岁年龄组的人账户数次之，占比为27.15%。这两组账户的合计占比已达56.91%。20岁至30岁的投资者占比只有15.87%。

　　在个人投资者中，仍旧以市值10万以下的散户居多。2008年12月底，在持有已上市流通A股的自然人账户中，市值在1万以下及1-10万元的账户共有4257.56万户，占持有A股自然人账户的92.01%，其余市值组账户数占比7.99%；在持有已上市流通A股的机构账户中，市值在1-10万及10-50万元的账户合计有3.81万户，占持有A股机构账户的50.94%。

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