指数将进一步上拓空间

　　□银河证券易小斌

　　本周大盘继续向前期高点挺进，在周一跳空高开收出光头光脚的大阳线后，并没有快速回补缺口，而是出现了较为平稳的窄幅震荡格局，这种震荡走势可以理解为是对前期强势表现的巩固和延续，并为后市股指进一步上行提供必要的过渡和休整。

　　股指能够维持重心上移的趋势，主要得益于权重股呈现良好的轮动效应，先是金融、地产，随后是煤炭、有色等资源品种，最后是滞涨的石化、电力，助推指数不断攻破上方关口。基于宏观经济复苏趋势进一步明朗以及政策的大力支持，特别是流动性的持续充裕，我们认为指数有望进一步向上拓展空间，但也应注意到短期市场在放量拉升后累积了一定的获利压力，难免产生震荡，同时目前位置也是前期的一个密集成交区，市场有一定的震荡消化压力的要求，建议继续逢低买入。

　　影响后市走势的关键变量依然是经济走向和对相关行业及公司的政策支持。中央经济工作会议将在本月底召开，将确定未来一年经济和社会发展的主要任务、宏观调控的基本方针。根据有关专家的预计，此次中央经济工作会议的主基调将是巩固经济复苏的良好势头，延续“扩大内需”的主线，强调转变增长方式和调整结构，并保持政策连续性。同时，从政策方向来看，政府倾向于延续一系列行业优惠政策。汽车方面，商务部等有关部门正在研究调高汽车“以旧换新”的额度，并进一步扩大购置税减免范围。这些举措令市场憧憬明年政策基调仍将趋于积极。

　　另外，市场风格可能转换也值得重点关注。虽然仍有部分小盘股在资金推动下较为活跃，但目前市场整体热点已经开始向权重板块转移，由于目前的大小盘股相对超额收益剪刀差不断拉大，大盘股的相对超额收益持续下降，按照历史规律来看，市场的风格转换即将再次来到，建议投资者密切关注市场变化，配置上侧重于权重蓝筹股。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间3200-3400点

　　下周热点权重蓝筹

　　下周焦点政策面

　　下周走“V”型的可能性较大

　　□申银万国钱启敏

　　本周沪深股市冲高震荡，市场交投活跃。目前来看，下周大盘可能会有反复，但强势基调和反弹趋势不会改变。

　　从周内盘面看，一方面市场表现强势，投资者心态稳定，盘中热点也较为活跃，短线有较好的可操作性。即便是周五两市小跌，仍有过半数个股上涨，再加上方方面面环境和因素总体有利，因此震荡盘升的格局不会轻易改变。

　　但另一方面，本周权重股和中小盘题材股的脱节越来越严重，未来如果权重股补涨则需要更大的成交量配合，目前看这点存在难度。相反，题材股拉高后获利回吐，将会带动指数回调，再加上目前技术指标居高不下，短线超买严重，因此下周很可能出现一次回调过程，全周走“V”型的可能性较大。不过这种技术调整，一般不会造成趋势上的转折，回档的深度也不会太大，只要趋势不变，投资者仍可持股应对。

　　短期走势看平

　　中期趋势看多

　　下周区间3200-3350点

　　下周热点题材股轮动

　　下周焦点技术通道是否维持

　　优化持仓结构迎接新高行情

　　□航空证券邢振宁

　　周一跳空长阳掀开了市场上攻行情的序幕，大盘接连攻克3200、3300点两个整数关口，周K线形成三连阳走势。尽管目前大盘8月份头部的压力开始逐渐显现，但我们认为大盘在经过短期蓄势整理后，仍有机会挑战年内高点。

　　周中市场热点主要围绕中小市值的题材类个股展开。奥巴马访华以及大雪降温天气、能源价格上调预期等成为题材股活跃的利好因素。低碳概念、煤炭、电力、农业、医药等板块明显受到资金追捧。金融、地产、石化双雄等权重股在大盘冲关时还是发挥了积极作用，但是目前来看，权重股“搭台”的战术意图更为突出。盘面上形成了板块轮动效应，使整个市场保持了较好的上行节奏。

　　考虑到大盘3000-3478点一带的市场压力，资金面能否在今后保持乐观极为关键。本周央行连续第六周净回笼资金，六周累计净回笼资金量已达6630亿元。但央行的回笼资金对市场流动性并不构成过大影响。临近年底，新基金形成了罕见的年底扩容高潮。其中，本周在发基金高达16只，下周还有2只新基金加入“发行大军”，上述18只基金中，偏股型基金达到17只。与此同时，随着人民币升值，国际热钱不断流入，年底资金面仍将保持充裕，为大盘再创年内新高行情创造了条件。

　　年底政策面焦点主要是中央经济工作会议。由于明年一系列政策的实施都将围绕该会议的定调展开，因此，在会议召开前夕市场容易产生观望情绪。但从当前的宏观经济形势来看，明年政策面整体收紧的可能性不大，结构性的微调不会对总体政策方针造成根本性影响。总体来看，大盘下周经过蓄势整理后，仍将冲击年内高点。投资者可围绕市场热点轮动特征，不断优化持仓结构，迎接新高行情。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间3240-3400点

　　下周热点券商股、农业股

　　下周焦点中央经济工作会议

　　短期以震荡洗盘为主

　　□民生证券吴璇

　　本周大盘股和中小盘股轮番带动大盘上涨，交投气氛活跃。预计市场短期内将以震荡洗盘为主，3300点附近获利筹码了结出局的可能性较大。但是，由于权重股护盘迹象明显，大盘下跌空间有限。

　　盘面上看，本周板块轮动迹象明显，中小盘题材股表现活跃，大盘权重股护盘踊跃，上证指数整体呈现震荡上扬走势。奥巴马访华刺激了新能源、低碳、节能环保等板块的上涨。同时，受益于人民币升值预期升温刺激的金融、钢铁、煤炭等板块也有所表现，但持续性较差。另外，本周发改委提高电价和水价，也刺激了相关公用事业板块的上涨。从目前的盘面情况来看，大盘基本处于稳步上行通道中，权重股护盘迹象明显，大盘向下调整空间有限，而且题材股不断涌现，向上拉升指数。

　　技术面上，本周一上证综指跳空高开，并收出放量大阳线，全周稳步运行于5日均线上方，同时，沪市的单日成交金额始终保持在1800亿元以上，并且保持了价升量增、价跌量缩的态势，保证了股指短期内易涨难跌。近期仍需继续关注大盘5日和10日均线的运行方向，目前均线系统呈多头排列，中期仍保持完好的上扬趋势。但是，由于指数在3300点附近积聚了大量获利筹码，因此震荡消化是不可避免的，而且周五收盘的高位放量十字星给下周走势带来较大的压力。

　　板块方面，下周可继续关注受益于人民币升值预期的金融、地产、有色、煤炭等，以及受惠于中央经济工作会议召开的农业、公用事业等。建议投资者注意控制仓位，及时止损，切勿追涨杀跌。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间3200-3350点

　　下周热点有色、地产、金融

　　下周焦点无

　　震荡调整是为冲击新高

　　□新时代证券刘光桓

　　本周大盘走出一波强势上攻行情。市场交投活跃，场外资金入市意愿积极，成交量较上周明显放大，对中期趋势看好的乐观情绪已明显成为主流。

　　市场热点方面，在吉峰农机（300022）连创新高带动下，创业板整体表现出见底回升态势，使得创业板估值水平与市盈率大幅上扬。在创业板炒作吉峰农机、立思辰（300010）等个股的示范下，市盈率不再是压制个股上涨的紧箍咒，主板与中小企业板上的一些小市值个股也成为市场资金集中攻击的对象。估计这种不受市盈率束缚的市场炒作行为，还将持续一段时间。

　　另外，受北方大雪影响，煤炭股板块走势较好。其它以银行股为首的大市值板块，虽然市盈率偏低，成为市场中的价值洼地，但市场表现一般，仍处在潜伏蓄势之中。

　　技术面上，周K线收出一根带量中阳线，显示大盘上攻态势强劲。均线系统保持多头排列，大盘正运行在上升通道之中。但从日K线上看，大盘经过连续上涨后，一方面上方有解套盘的压力，一方面获利盘众多，上行压力日益加大，上升速率明显趋缓，周五的一根阴十星表明技术上调整的要求也比较强烈，预计下周大盘将围绕3300点上下震荡整理，蓄势充分后有望冲击新高。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间3250-3400点

　　下周热点券商股、中低价股

　　下周焦点成交量、海外市场

　　四大热点助推业绩浪行情展开

　　□光大证券（601788）滕印

　　本周A股市场震荡上冲，成交量出现有效放大。在外围市场、国内政策、供求关系、估值水平以及技术形态等多方面因素的综合作用下，跨年度业绩浪行情正逐步推进。

　　在市场趋势向上的背景下，跨年度业绩浪行情中的投资热点将成为关注的焦点。我们认为基金重仓股、业绩高增长并有高送转预期的品种、节假日的消费主题及世博投资主题正成为跨年度业绩浪的主要热点。

　　首先，基金重仓品种在年末会有一定的表现，特别是基金重仓股中业绩大幅增长的个股。

　　第二，业绩高增长并有高送转预期的品种。这些股票不仅在中小板里面，在基金重仓的一些蓝筹股里也有，但主要是集中在中小板里。中小板个股近两个月来走势强劲，业绩高增长、高送转预期及与创业板的比价效应是背后的主要推手。

　　第三，节假日消费主题。很快就将迎来节假日的密集区，圣诞、元旦以及春节，包括情人节等等。因此，旅游、餐饮、酒类等板块都有望成为这一时期的热点品种。

　　第四，主题投资。世博会明年召开，参考奥运的投资特点，在今年年底到明年一季度的时间段，世博概念股预计会有较好表现。

　　总体看，基金重仓股、业绩高增长并有高送转预期的品种、节假日消费主题以及世博投资主题有望成为跨年度业绩浪重要的投资热点，并成为推动市场重心上移的重要力量。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间3280-3480点

　　下周热点基金重仓、中小板

　　下周焦点扩容动态

　　升势趋弱或步入调整

　　□西南证券（600369）张刚

　　周初受到外围股市不断上扬的刺激，大盘一举突破3200点关口，而后持续上扬，最终重返3300点之上。

　　本周周K线收出长阳线，涨幅为3.79%，而前一周为上涨0.75%，呈现加速上扬态势。周K线远离五周均线，呈现超买迹象。周均线系统继续向多头排列转化，10周均线向上接近20周均线，中期走势向好。从日K线看，周五大盘以微幅下跌的十字星报收，获得5日均线支撑，呈现强势整理格局。均线系统处于多头排列，但短期均线发散过大，超买严重。布林线上看，大盘处于多头市道，线口上翘，呈现盘升形态。摆动指标显示，大盘自严重超买区下探，处于强势调整态势。

　　整体判断，大盘周内加速上扬后超买严重，技术上存在调整的需要，权重股走势出现分化，成交处于天量状态，显示主流机构的操作出现分歧，后势或将步入调整走势。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间3200-3300点

　　下周热点小盘股

　　下周焦点中央经济工作会议

　　震荡无碍中期向上格局

　　□财通证券陈健

　　本周大盘震荡上行，上证指数最高摸至3332点，周K线为放量周中阳，预示着大盘已步入强势上攻的格局中。

　　现阶段市场已拉开跨年度行情的序幕，在明年两会之前将会呈现出震荡上行的格局。从2010年上半年经济数据、公司盈利、信贷资金等预期数据，从人民币升值、“弱美元”导致以零利率美元为媒介的套息交易盛行，从黄金、大宗商品为代表的通胀预期继续扩散，以及M1增速连续第三个月高于M2增速等情况来看，资本与商品的泡沫必将继续吹大。明年1、2月间将是信贷投放最火热的时候，不排除疯狂流动性可能如09年初一样掩盖一切，因此，跨年度行情已逐渐成为市场共识。

　　从短期来看，大盘进入3300点上方后显现出滞涨迹象，见量不见涨的行情说明上档阻力重重。而投资者仓位较高的现象也使指数短期上行动力不足，除非出现比较明显的刺激因素，市场可能短期缺乏大幅上扬动力。有消息称，银监会已经向各大银行下发指引，要求今年最后两月全行业新增贷款规模不能超过8000亿元。由于信贷预期的变化，且中央经济工作会议提前召开，可能会改变目前市场的强烈多头氛围，短期宽幅震荡的可能性增大。

　　从技术面来看，8月24日3004高点与9月18日3068高点连线所形成的上档压力线已被有效突破，但短期内仍将存在回抽确认的过程。从周K线上看，大盘已形成了以9月4日2639低点和9月30日2712低点为双低，3068点为颈线的双底，其技术量度升幅为3068+(3068-2639)=3497点。而之前3439、3478高点将有较强反压作用，因此多头将在3440-3497点区域受阻。目前60日均线已开始持续上行，有力支撑大盘持续走强。当然，短期内出现宽幅震荡，在3200点上方震荡整理得越充分，后期行情向上能量就越大。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间3200-3400点

　　下周热点资源板块、重组题材

　　下周焦点中央经济工作会议的预期

　　“短缺投资”和政策受益仍是主流热点

　　□日信证券徐海洋

　　本周市场完成向上突破后，在3300点关口遭遇一定阻力，蓝筹股群体内部分化意味着做多动力有所衰弱。不过全球货币扩张主基调还没有改变，资本市场仍有流动性支撑。但经济体相对缓慢的复苏进程，也制约了机构做多意愿，围绕业绩超预期增长的政策受益、短缺投资仍会是市场持续活跃的主流热点。

　　少数国家加息并不意味着全球货币紧缩时代到来，在美国尚未进入收缩状态之前，货币扩张进程仍会继续。我国高层近期对宏观政策将保持稳定的频繁表态，也意味着刺激政策退出时机还不成熟，积极财政政策和宽松货币政策的基本方向将得到保持。

　　经济基本面向上趋势比较明确，但美、欧经济的波动又制约了市场对经济的乐观预期。因此，充裕资金将更多注意力集中到供需关系紧张、发展预期向好的行业和公司身上，继而形成了中小市值个股极度活跃，而蓝筹股分化的走势。典型例子是年中的地产和下半年的汽车行业，局部暴雪天气造成的电力机组跳闸、煤炭供应不畅、农副产品涨价，以及供应复苏缓慢的部分化工、电子元器件行业也都成为“短缺投资”的主要方向。另外，基于政策刺激形成的行业景气，也带来稳定投资机会，突出表现在医药、家电、商业、新能源等行业。

　　基于宏观经济复苏与上市公司业绩回暖的业绩推动行情似乎还没有到来，这或许是以银行、煤炭、钢铁等主流蓝筹品种始终难以持续走高的重要原因，以中长线视角来看，它们仍是理想的布局品种。短期来看，“短缺投资”和政策转向仍会是市场个股活跃的主要线索。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间3245-3400点

　　下周热点家电、白酒、公用事业

　　下周焦点热点切换是否顺畅

　　中期上行趋势依然乐观

　　□太平洋（601099）证券研究院

　　本周大盘强势整理特征明显，在连续突破3200和3300点两个关口后明显开始清洗浮筹。不过，周五大盘以阴星报收，料下周股指震荡范围或将增大。

　　财政部最新公布的数据显示，今年1至10月，国有企业累计实现营业收入178737.7亿元，同比增长0.5%。这是今年以来营业收入首次出现正增长，表明我国经济复苏状况良好。10月份新增外汇占款逾2200亿元，此增量虽不及9月份的4068亿元，但仍然处于年内高位，说明流动性仍然充裕，直接构成市场上行的动力。同时，原定于12月召开的中央经济工作会议将提前于本月召开，这对稳定市场情绪、减少市场对于政策走向的猜测起到十分积极的作用，同时对大盘中长期走势的指导意义非常大。

　　近两周以来，大盘始终保持震荡上行，中小板指已创8月市场下跌以来的新高，深成指距离前高也不到三百点，在先行指标的预示作用下，上证指数下周有望继续震荡走强。从近期盘面可以看到，市场内个股板块有序轮动，小盘股和题材股十分活跃。权重股充分蓄势，在关键时刻充当市场的风向标，使市场保持稳中有升格局。

　　目前宏观经济持续复苏，上市公司业绩持续改善，基本面显然不支持股指大幅下跌，而技术上看中期上涨趋势也依然乐观。投资者对本轮上涨中累计涨幅不大且技术上调整充分的个股可逢盘中宽幅震荡时关注。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间3250-3350点

　　下周热点补涨类股票

　　下周焦点政策面、成交量

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