周小川力挺资源配置改革：

东方早报记者 罗晟 发自北京

　　中国人民银行行长周小川昨日在北京举行的2009中国金融年会上表示，对银行存款准备金率保持密切关注，并将把存贷款利差作为一项政策工具。

　　“需要强调准备金率”

　　周小川在会上表示，中国的货币政策“工具箱”里比其他国家要多一个工具，就是存款准备金。“我们还是很强调它的作用。国际上认为存款准备金作为货币政策工具应该废弃，没什么作用。”

　　说完这句话，周小川看了看台下的听众，笑了笑。

　　接着，周小川说，中国还面临国际收支不平衡、外汇占款和对冲的问题，所以存款准备金是需要强调的。央行强调政策利率，还强调对银行存贷款利差进行一定的调控。这不仅跟转轨期间金融机构的盈利能力有关，也与风险判断有关。

　　广发基金管理有限公司宏观策略分析师孙建波在现场听了周小川的演讲。对周小川的上述言论，他在接受早报记者采访时表示，“周小川强调了当前应看重银行存款准备金率作为货币政策工具的作用，这是由当前中国发展阶段所决定的。因为当前中国市场经济里面，还是有计划经济的成分，市场对于利率的敏感度比较弱。在这种环境下，必然要重视存款准备金率这个工具，数量控制比利率控制的作用在当前而言更为直接。”

　　据孙建波介绍，央行提高利息的原因有两种情况：一是出现滞涨；一是社会经济主体能够承受、愿意接受更高的资金成本去扩张经济。在目前经济复苏还不稳定的情况下，经济活动参与者并不愿意接受更高的资金成本去扩张经济，因此央行只能采用数量型的工具，即存款准备金率更合适。

　　此外，孙建波指出，央行提高存款准备金的原因也有两种情况：一是收紧货币；第二种是因为经济体系里钱变多了。“明年贸易顺差继续，外汇占款增加，提高存款准备金率是把发出去的过量人民币收回，而并非紧缩货币行为。”

　　孙建波认为，货币政策的转变将由今年的“宽松”转向明年的“适度”，央行不会加息，而是会先采取小幅提高存款准备金的调控办法。

　　“过去的价格体系不合理”

　　周小川昨天还在会上指出，中国货币政策始终坚持盯紧四个目标：低通货膨胀、经济增长、保持较高就业和国际收支大体平衡。“本世纪以来，国际上认为货币政策目标应当简单，流行的是通货膨胀目标论。但金融危机冲击下，通胀论显得力不从心，其他经济目标尤其是经济复苏，成为了货币政策的主要目标。”

　　周小川解释说，为支持资源配置优化的改革，货币政策要考虑为能源价格、天然资源的价格、住房还有公共交通等可以收费的公共事业，包括水资源价格改革等价格改革留有空间。

　　“单纯持通货膨胀目标论，央行可能会抵制这些改革，因为它们不利于实现低通货膨胀。这是在从计划经济向市场经济转轨的过程中需要特别强调的。”周小川说。

　　周小川强调，“过去的价格体系是不合理的，改革（这些价格体系）的时候我们需要承担一定的通货膨胀，但你赢得了资源配置的优化，给未来的经济增长、低通货膨胀打下基础，所以必须在当前的目标优化和未来的目标优化之间做权衡，需要动态地考虑问题。”

　　孙建波认为，周小川的这番表态在强调货币政策应与经济发展相适应，即在中国改革转型期间，不应看到物价上涨，央行就一定要加息。

　　孙建波断言，央行货币政策的决策需要考虑通胀数字变化的真实性，究竟是真通胀，还是因为经济向好的方向调整所导致的数字错觉。如果是由于经济结构调整导致的物价上涨，而不是实际的消费价格上涨所致，就不应该用加息的方式去控制通胀。

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