区域振兴启动反弹 “潜伏”中等待转机

　　⊙张恩智 ○编辑 李导

　　周三大盘在下跌43点的基础上戏剧性大幅上升，具有区域经济振兴概念的个股大面积涨停，成为盘面的一道亮丽风景。经过大跌，当前大盘系统性风险有所释放，我们需要在防范风险的基础上谨慎伏击V形反转后的机会。

　　区域振兴启动成强大上攻力

　　从盘口观察，当日冲击涨停的板块多以西藏、海南、重庆等具有区域振兴政策支持的个股为主，体现出大盘上攻行情的鲜明特色。由于今年全球经济形势微妙，在这种情况下，区域投资可能备受关注。目前中西部经济呈现百舸争流、千帆竞发的局面，西部地区和南部地区因其特殊的政策优势以及具备的基础条件优势，正在以超常的速度推进工业化与城镇化战略。由于相关的区域振兴政策已经多次提出，未来区域振兴将成为大盘上攻的强大动力。

　　V形反转仍需“伏击”

　　展望未来行情，虽然大盘收出了一根带较长下影线的大阳线，但这并非预示着未来行情机会一帆风顺，在中期向上趋势不变的情况下，从出口和其他数据来看，V形反转仍需“伏击”，我们应该在防范风险的基础上抓住结构性投资机会。

　　从出口数据的表现看，由于上年基数较低，2009年12月份按美元计出口较上年同期增长17.7％，进口较上年同期大幅增长56％。以实际贸易量计，12月份出口同比增长22％，进口同比增长44％。我们认为，出口复苏的程度超出了基数效应，经季节调整后的实际出口较11月份增长了9％。如此强劲的反弹主要受到了电子产品的拉动，而传统的轻工制造业出口依然疲软。对大宗商品的进口持续强劲增长，一定程度上得益于去年同期的低基数。而其中一些大宗商品的进口量，已达到或接近历史最高点。机械和钢材进口量也强劲反弹，并且汽车进口量大幅增长，这些都反映了强劲的国内需求。

　　2010年，即使全球经济复苏非常疲软、美国的消费仍没有太大起色，我们仍然预计出口将实现两位数增长。由于贸易条件的恶化，进口额增幅预计将超过出口，因此2010年贸易顺差将会缩小，但规模仍然可观，电子元器件、海运、3G设备、通讯设备将是出口乃至大盘表现的亮点所在。

　　未来行情精彩纷呈

　　短期不会一蹴而就

　　而从今年经济工作的结构调整看，我国目前已基本形成东部沿海10省、中部6省、西部12省和东北3省四大区域经济板块的总体发展格局。按照“十一五”规划中所确立的“推进西部大开发，振兴东北地区等老工业基地，促进中部地区崛起，鼓励东部地区率先发展的区域发展总体战略”，未来行情将精彩纷呈，但短期不可能一蹴而就。就目前形势看，区域经济发展状况仍存在明显不足。特别是在经济转型、内需亟待扩大的背景下，区域发展不协调、结构失衡的现状相对明显。按2008至2009年数据，人均GDP前10位的省市自治区，人均GDP平均达到4.38万元，而后10位的省市自治区，人均GDP均在1.8万元以下。再看去年前三季度城镇居民家庭人均可支配收入，前10位的省市自治区，平均值为1.6万元，而后10位的省市自治区，平均值仅有9750元。

　　结合市场表现，我们认为在政策支持下，中西部地区发展具有后发优势，上市公司发展潜力更大，未来投资机会较为丰富。经过大幅下跌后，整个大盘系统性风险有所释放，我们需要在防范风险的基础上谨慎“伏击”V形反转后的机会。

　海南股领涨 区域经济炒作掀高潮

　　昨日，区域经济概念股的炒作依然如火如荼！海南、新疆、西藏、福建等区域个股，占据了涨停板的绝大部分席位。

　　海南板块的上涨，带动其他区域板块个股紧紧跟随。西藏板块中，西藏药业（600211）、西藏天路（600326）（600326，收盘价16.39元）、西藏发展（000752）（000752，收盘价11.00元）和西藏旅游（600749）（600749，收盘价11.78元）4只股票涨停。

　　新疆板块在近期的利好预期也很多，该板块中也有4只股票涨停，表现非常出色。福建板块昨日也有不错表现，三木集团（000632）（000632，收盘价7.06元）和福日电子（600203）（600203，收盘价8.06元）涨停，成为福建板块的龙头。

　　分析人士表示，区域经济很可能是贯彻今年全年的投资主体，一方面，国家在政策上的支持力度非常大，使得该板块可能出现业绩超预期的品种，另一方面，机构对传统的行业公司发掘很深入，整体的估值水平合理，因此，资金只能是放弃传统的行业板块，选择介入政策支持的区域经济公司。

　　近期，市场出现剧烈震荡，但是区域经济这个大的板块，走势却非常独立，即使昨日早盘大盘暴跌，几大区域经济板块依然是一枝独秀。

　　而在昨日，整个区域板块有点疯狂的走势，特别是下午大盘重新走强后，区域经济板块全线启动。

　　“蓝筹股与题材股一直是跷跷板，昨日蓝筹股与题材股都上涨，应该不能持续。”华龙证券分析师黄昌全认为，从市场昨日的走势来看，银行股等蓝筹大反攻，才是市场实现逆转的原因，如果昨日蓝筹股的上涨，拉开了热点切换的大幕，那么短期区域板块有可能会进入一次休整。

　　不过，黄昌全认为，区域经济板块的行情不会就此罢休，包括重庆两江新区、成渝特区、中部区域等板块，依然存在机会，只不过短期海南板块等涨幅过大，随时可能出现调整，但是从今年全年来看，这些区域板块可能会你方唱罢我登场。

　　一位私募人士表示，他今年将会一直在区域经济中寻找机会，如果短期区域板块出现一次调整，那么将会是绝佳的买入机会。

　　相关个股
　　拥有海南5000亩地首创股份被热捧

　　每经记者 王炯业

　　现在只要听到海南房地产，人们脑子里就闪过一个念头：买！这就是海南现在的状况，而只要与海南地产相关的股票都被各类投资者深度挖掘。昨日首创股份（600008）（600008,收盘价7.47元）开盘不久便直封涨停。分析人士指出，这或许是因为首创股份拥有海南5000亩一级开发土地所致，那么这5000亩一级开发土地是否真能给公司来价值呢？

　　据了解，首创股份是一家致力于推动公用基础设施产业市场化进程，将发展方向定于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理的投资及运营管理的公司。如此普通的业务不至于受到追捧，那么，是什么导致首创股份遭遇热捧呢？

　　某研究员告诉记者，如此大批资金进入首创股份，显然是看中了它拥有的一级开发土地5000亩。

　　2007年5月份，首创股份公告称，首创股份与海口市土地储备整理中心签署了《海口市西海新区土地一级开发合作合同》，双方合作进行海口市西海岸区域这一土地的一级开发，规划总面积约5209亩，分两期开发。

　　上述研究员进一步解释道，一级开发的土地和二级开发的土地性质完全不同，对于公司来说价值也不同，比如说罗顿发展（600209）的土地性质是属于二级开发的，有超过1800亩土地，如果按照价格250万/亩计算，那么这些土地价值超过45亿。

　　而公司是拥有的一级土地开发，一般来说，公司拥有的土地价值就不能这样算了，一级土地开发，首先先要进行土地平整等工作，完毕之后，才是进入招拍挂阶段。一般来讲，公司收益是在土地出让的收益在上缴相应的费用后，公司与政府按约定比例进行分配。

　　首创股份投资者热线相关人士告诉记者，昨天已接了很多电话，都是来咨询关于公司一级开发土地5000逾亩的，分配比例与收益目前也不清楚，还是要以公告为准。分析人指出，一方面，首创股份拥有的是一级土地开发，土地性质与罗顿发展完全不一样，另一方面近日海南省也暂停土地出让、暂停审批新的土地开发项目。那么公司何时会收益也是一个问号，投资者仍需注意风险。

　　区域板块炒作再度兴起 机构看好各区域龙头公司

　　昨日，区域板块大军再度崛起，成为市场不折不扣的王者：西藏板块大涨7.63%，海南、新疆等板块也涨幅居前；西藏药业、西藏发展等相关区域概念股涨停数达到10几只。海南板块中的罗顿发展势不可挡，以高达124%的涨幅，稳居今年以来A股涨幅首位。

　　分析人士指出，日前国务院又陆续出台了12项区域经济振兴规划，随着相关规划细则的实施，区域经济有望成为新的经济增长点。而相关板块及个股也将从中受益，有望启动新一轮的区域题材热点。从去年市场对十大产业振兴规划的炒作来看，今年区域经济振兴题材的挖掘将贯穿全年，值得投资者重点关注。

　　热炒：西藏板块昨大涨7.63%

　　昨日，大盘展开反弹，区域经济振兴板块更受到市场的暴炒。其中，西藏板块大涨7.63%，西藏药业、西藏发展、西藏天路、西藏旅游等涨停。从去年8月以来，西藏板块就受到资金的关注和轮番热炒，上述自此以来，累计涨幅达六到七成。

　　海南板块在去年10月份开始启动。昨日，海南板块涨5.98%，罗牛山、海南高速（000886）、罗顿发展、正和股份、海马股份等涨停。罗顿发展、海南高速、罗牛山、海德股份（000567）、海南椰岛（600238）、ST东海A等个股，今年以来位列A股涨幅的前20位。其中，罗顿发展、海南高速今年以来更以高达124%、81%的涨幅，远远领先其他个股。位列A股涨幅榜第四位和第六位的罗牛山和海德股份，今年以来涨幅也达到六成以上。

　　去年11月份，市场资金也瞄准了新疆板块。该板块在去年11月、今年1月上中旬都曾有过一波暴涨行情。昨日，该板块的龙头新疆众和（600888）、新疆城建（600545）、天富热点、北新路桥（002307）涨停。北新路桥在去年11月中旬到12月初，股价几近翻倍；新疆众和、新疆城建等龙头股，同期涨幅也达到四成以上；今年1月下旬，新疆板块经历了一波调整，但炒作行情近日又再度重启。

　　不久前，皖江板块、贵州板块也曾启动过一轮行情。今年A股涨幅榜的前20位，不乏这些板块中皖通高速（600012）、贵航股份（600523）等活跃区域个股的身影。山西板块、青海板块在昨日也涨逾3%，其中西山煤电（000983）涨停。

　　题材：12项区域振兴规划出台

　　继去年国家出台了十大产业振兴规划后，作为调整经济结构和促进产业转型升级的重要一环，国家近期陆续出台了12项区域经济振兴规划。随着相关规划的实施，区域经济有望成为新的经济增长点，相关上市公司将从中受益。

　　日前《国务院关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见》正式出台。此外，《关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》、《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》、《国务院关于进一步促进宁夏经济社会发展的若干意见》、《推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见》、《支持福建省加快建设海峡西岸经济区建设的若干意见》、《横琴发展总体规划》、《江苏沿海地区发展规划》、《辽宁沿海经济带的发展规划》、《黄河三角洲高效生态经济区规划》、《图们江区域合作规划纲要》、《江西鄱阳湖生态经济区规划》等规划和政策性文件已相继实施。

　　另据悉，国家最近正在研究制定长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划。

　　分析师指出，随着中国区域经济版图逐步成型，沿海区域开发连成一片，形成了“三大五小一海岛”的开发格局，即珠三角、长三角、京津冀，辽宁沿海、山东半岛、江苏沿海、海峡西岸、北部湾和海南国际旅游岛。辽宁沿海“五点一线”经济带和图们江区域，为振兴东北老工业基地增添动力；江苏沿海地区扩大了长三角的经济辐射能力；海西经济区有效衔接长三角与珠三角；横琴岛成为继上海浦东新区和天津滨海新区后的第三个国家级新区，将激发珠三角勃勃生机。而中西部地区则有武汉经济圈、长株潭城市群，新疆、成渝经济区也有望成为新的增长点。

　　潜力：看好各区域龙头公司

　　齐鲁证券分析师尤文静认为，区域经济将是今年重要的投资主题。随着具体政策的不断落实，将给地区板块个股带来实质利好，今年区域经济主题值得长期挖掘。

　　她指出，东部地区产业升级将给投资者带来重要的机会。对于中部地区，城市化进程加速，消费服务业将极大受益。西部地区的基础相对薄弱，投资者需要关注政策倾斜的方向，以及自身具有的产业优势。

　　目前，长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划等三大区域发展规划正在研究制定，相关上市公司将大为受益。上海证券认为，由于投资者对于部分区域公司的认识还相对陌生,存在获取超额收益的可能。

　　长江证券（000783）分析师刘毅铭认为，不管是什么样的区域规划，首先都应关注其基建类和交通运输类个股。君之创咨询分析师李跃则表示，由于这三大区域上市公司众多，投资者宜抓住重点，可从强强联合、资产注入、重组借壳这三个方面把握好市场机会。第一类是强强联合型的国企央企，关注上海市制造业向周边迁移的上市公司。第二类是资产注入型公司，如京津冀都市圈中，太行水泥拟注入优良资产，资产注入和未来的大规模对外并购扩张，以及都市圈投资旺盛将大幅拉动水泥需求，将为其带来飞跃式发展。而重庆百货（600729）的资产注入事宜则尘埃落定，公司业绩有望增长150％以上。第三类是重组借壳类公司，多发生于长江三角洲区域、京津冀都市圈和成渝经济区三地的绩差公司身上，还有一些资不抵债的上市公司也易成为炙手可热的壳资源。例如过去的海通证券借壳都市股份；近年的开创国际（600097）通过借壳重组及非公开发行股份购买资产事项，主营业务变为了远洋捕捞，由此彻底改善了公司持续经营能力和盈利能力，目前估值应具一定潜力。

　　注意：警惕区域规划同质化

　　齐鲁证券分析师尤文静指出，目前已发布的区域发展规划，多数都停留在文字的定位上，而能明确获得金融、财税等实质性配套政策支持的屈指可数。加之在中国现行体制框架下，中央政府给地方下放更多自主政策权限的范围料会相当有限。

　　国务院发展研究中心一位专家指出，“现在的区域规划的是各个地方竞争的结果，某种意义上成了中央与地方博弈的筹码，结果是大家都有了，也等于大家都没有。”

　　全国人大财经委的一位官员认为，目前获批的区域发展规划往往是基于当地经济利益，导致区域规划的同质化和各地产业的趋同化，这对产业结构调整和整体经济发展并不利。

　　从区域特色中挖掘强势股 关注预期明朗个股

　　虽然近期A股市场出现了明显震荡回落的态势，但区域经济板块仍然持续涌现出强势股，从而使得相关板块走势明显强于大盘，表格中的海南板块、江西板块等走势均明显强于上证指数，尤其是海南板块更是成为近期A股市场的焦点，一月份大涨11.85%，其龙头品种的罗牛山更是疯狂，一月狂飙52.33%，进入二月份，依然在强劲拓展弹升空间。那么，如何看待这一信息呢？

　　区域经济规划带来做多主题

　　分析人士认为，逐步改善区域经济非均衡发展、激发欠发达地区的经济增长潜力是当前我国优化经济结构的关键。因此，在通过产业振兴经济的途径之外，区域振兴可能会成为今年促进中国经济继续回升新的重要引擎。这也得到了相关信息的佐证，继去年多个行业振兴计划出台后，国家区域经济区正以前所未有的速度跃升至国家战略层面，助力中国从过度依赖外贸的外延式发展转走内涵式发展道路。如果说十一大产业振兴规划已编制了一张大网，基本上将国民经济中各个行业全面覆盖。那么，区域振兴规划就是发挥各地区的区位优势，最终实现拉动全局的效果。可以预见，区域经济的振兴是直接刺激经济恢复的有效方式，而区域扩散是走向成熟阶段的一个重要经济特点。

　　这也得到了统计信息的佐证，比如说在去年下半年以来，区域发展规划政策迅速出台，较为典型的有广东横琴总体发展规划、江苏沿海地区发展规划。进入到2010年以来，区域发展规划政策似乎依然乐观，比如说安徽的皖江城市带承接产业转移示范区规划，新疆、西藏等区域经济振兴政策的预期也较为强烈。可以看出，刺激经济增长的政策的确有从全方位的经济刺激计划向以区域为重点的经济刺激计划转移的趋势。

　　历史经验显示，资金流向往往与政策导向关系密切，所以，随着政策导向的变化，资金流向也随之迅速发生转变，区域性投资主题渐渐风生水起，体现在二级市场中就是区域规划出台后，相关个股均有突出的表现，比如说广东横琴总体发展规划公布后一个月的相关板块涨幅高达到12.77%，而推进海南国际旅游岛建设发展规划出台后，该板块更是风生水起，涌现出诸多超级强势股，有观点认为，区域规划主题渐有成为主流的可能。

　　产业转移赋予区域板块新做多能量

　　当然，从经济发展的趋势来看，区域板块的崛起还有一个强劲的引擎，那就是产业转移，近期一系列数据显示出安徽、湖北、江西、湖南等中部省份的GDP增速远远超出市场的预期，用电量更是持续大增，反映出实体经济的强劲增长的趋势。而且，随着城市高铁的陆续开通，以湖北、江西、安徽等为核心的中部省份的经济增长版图将获得新的增长动能，因此，中部经济的崛起的确有望夯实相关上市公司业绩增长的强劲基础。这其实在安徽、江西等中部省份的发电量数据增速中已得到佐证。有意思的是，安徽的皖江城市带承接产业转移示范区规划的名称就包含着产业转移，由此也可以看出我国经济的梯队增长结构的特征，所以，相关上市公司将迎来新的增长动能。

　　与此同时，近期地方政府对资本运作也予以足够的重视。比如重庆、湖北等区域，尤其是湖北。近期上市的创业板、中小板新股中，湖北板块不宜忽视，回天胶业、台基股份（300046）、格林美（002340）等上市公司的生产业务主要在湖北区域，折射出湖北在科研产业化方面的优势。而华工科技（000988）、葛洲坝（600068）、武汉中百等品种近半年相继再融资，也显示出湖北加大资本运作的力度，这从三环股份被湖北能源（000883）借壳的信息中也得到佐证。因此，有业内人士预计，湖北在近阶段或将进一步加大资本运作力度，不仅仅是IPO、再融资，而且还会包括对上市公司的产业整合、部分壳资源的处理力度等等，这必然会给二级市场带来投资机会。重庆板块、湖南板块也有类似的趋势，同样会对相关上市公司带来新的题材预期，从而赋予相关个股二级市场股价的活跃能量。

　　从区域特色中挖掘强势股

　　现在的问题是，如何挖掘区域板块的投资机会呢？就目前来看，最能够体现区域板块特征的个股涨幅最为乐观，比如海南板块涨幅最大的是罗牛山，主要是因为罗牛山的土地资源乐观，而海南国际旅游岛对海南房价的推动力极为充沛。所以，近期罗牛山获得资金青睐，成为海南板块的牛股。

　　因此，我们可以针对区域性板块不同的特征，将其划分为两类，一是区域规划的政策预期，主要是海南、新疆、西藏等地，因此，代表海南国际旅游岛的土地、旅游与运输等相关上市公司可跟踪，而新疆的基建产业链相关上市公司、西藏的矿产资源以及代表着西藏产业优势的个股也可跟踪。二是产业转移的趋势以及拥有资本运作力度加大预期的区域性品种，其中江西的光学仪器、电子新材料，安徽的煤炭、电力、化工，湖北的零售、地产以及部分壳资源预期明朗的个股，都可以加以关注。

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