发展前景向好挖掘通信股投资机会

2010-03-13 06:54:07 来源：证券时报作者：肖玉航

　　九鼎德盛肖玉航

　　2010年中国经济转变增长方式的基调已定，而在新兴战略产业的深化和刺激消费增长的大背景下，我们认为，通信板块作为未来产业升级和消费领域拓展的潜力行业，其中的投资机会将显着增加。

　　从通信行业的发展来看，整个行业的发展稳步上升。以电信收入为例， 2010年1月，我国实现电信营业务收入710.3亿元，同比增长6.6%，其中实现电信主营业务收入669.7亿元，同比增长5.0%，增长速度加快。主要原因是运营商启动3G运营服务，开通3G服务的用户不断增加，开始贡献收益。电信主营业务收入增长的主要动力来自于移动通信，移动通信占电信主营业务收入的比重逐月提升。截至1月底已经达到65.7%，较2009年1月份同比提高了3个百分点；固定通信收入比重由2009年1月份的37.2%下滑至2010年1月份的34.3%。而从目前上市公司来看，中国联通（600050）在3G业务上处于较好的发展态势，中国联通正式商用的四个月3G用户增长持续增加，在3G的竞争优势逐渐体现，而且手机用户的比例占比较大对于公司ARPU的提高将更为明显。因此这类通信行业的潜力品种更加体现未来的中线布局机会。在行业稳步增长的背景下，我们建议投资者多加关注能够在未来竞争中受益明显的优势公司，并应结合市场走势逢低布局为佳。

　　从通信板块的政策支撑来看，建议关注“三网融合”中受益明显的潜力品种。从国家工信部规划来年，未来几年内，中国通信行业将建设“三网融合”的大传媒格局。相关政策显示：国家将对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广，给予金融、财政、税收等支持。将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围，探索建立符合我国国情的三网融合模式。对于此支持政策背景下所带来的投资机会，我们建议关注光通信行业和具有较佳运营背景的电信运营企业。以光通信行业来看，三网融合中综合传送各种业务信息使得其对传输网络有一定的要求，而光通信技术能为其提供理想化平台。政策中的工作重点要加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤到户(FTTH)，扩大农村地区宽带网络覆盖范围。宽带网络的竞争加速将给我国光通信产业链带来更大的发展空间。因此选择具有此类政策背景和发展前景较好的A股公司投资，其至少有基本面的支撑。

　　总体来看，通信板块属于未来发展前景较广阔的行业集中地，符合国家产业政策和刺激消费升级的大背景。但从目前阶段来看，一些板块内品种估值不低，因此结合目前年报因素来看，我们建议对通信行业进行细化。对于具有行业增长中受益明显和政策背景显示前景较佳的公司加大关注的同时，选择的关键是业绩稳步增长和具有一定分红潜力的上市公司是首要选择，比如中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）等。

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