人民币升值话题最近甚嚣尘上。上周中国央行行长周小川发表评论，暗示人民币盯住美元只不过是为了应对金融危机而采取的临时措施，不久将解除。不过，他没有暗示这个政策何时会放松。随着出口数据复苏以及央行行长周小川表态当前与美元挂钩的汇率政策迟早要退出，市场对人民币升值预期大增。
 
　　美国时间3月11日，美国总统奥巴马在美国进出口银行年会上发表贸易政策讲话时，要求人民币进一步向“以市场为导向的汇率机制”过渡。他同时表示，美国政府将在4月15日发布的财政部半年报告中，决定是否将中国划为“汇率操纵国”。
 
　　3月12日，人民币对美元汇率中间价为6.8262，较周四尾盘的6.8266升值10个基点，这也是人民币对美元九个多月来的最高水平。有多位交易员表示，人民币对美元后市延续涨势。高华证券认为，预计未来12个月内人民币兑美元将有5%的小幅升值，但政治等因素使得人民币升值的确切时间难以确定。
 
　　那么伴随人民币升值，哪些行业具有投资机会呢？根据以往经验，人民币升值的受益行业主要有航空、造纸、化纤、塑料、房地产、金融等（而对纺织、黄金行业则是效益负相关）。后市投资者可适当关注人民币升值这条主线。
 
　　下面我们对人民币受益行业作一下简要分析：
 
　　航空行业：航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债。航空公司普遍拥有巨额的外币债务，一旦人民币升值将带来比较大的汇兑收益。另外，人民币升值会导致航油、航材的成本相应下降，实质性利好效应相当突出。根据相关的资料显示，人民币每升值1％，航空公司毛利率提高0．5％。因此，每当谈到人民币升值，航空股便风生水起。
 
　　根据中金公司测算，人民币每升值1％，对于三大航的每股盈利提升分别为：南航(600029)0.04元，东航0.03元，国航(601111)0.02元，敏感性分别为：南航20.8%，东航60.7％，国航9.4%。有机构认为，国航盈利能力位居行业首位，是2010年国际航线复苏最大的受益者；海航是海南国际旅游岛建设的受益者；南航是人民币升值最大的受益者；2010年上海世博会延续半年，对东航航空运量将有较大的提升作用。
 
　　造纸行业：该行业的主要原料进口比例很高，主要包括进口木浆和进口非纸浆，而在新闻纸方面所用的进口废纸所占比例更高。因此，人民币升值将使得造纸行业，特别是以新闻纸为主的相关企业的原材料成本有较大下降。同时，造纸行业的定价基本是由国内的供需情况而定的，人民币升值使其利润水平将有一定程度的提高。投资者对华泰股份（600308）、晨鸣纸业（000488）、岳阳纸业等上市公司可适当关注。
 
　　化纤/塑料：化纤产品市场主要位于国内，产品价格由国内定价，而PTA等化纤原料50％以上需要进口，并且PTA等原料占化纤产品成本的比例在60％以上,可关注山东海龙。同样，塑料制品价格同样由国内定价，而PVC等化纤原料40％以上需要进口，PVC等原料占化纤产品成本的比例在70％以上。因此，人民币升值将会较大程度降低化纤和塑料行业的生产成本，从而使得行业利润有一定幅度的提升。
 
　　房地产和金融：作为非贸易的不动产行业，升值将全面提升国内地产资产价值，其中物业储备丰厚的公司受益最大，万科低成本获取大量的土地储备将是支持公司稳步发展的基础。银行业和证券业，属于经营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益。

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