中国保险业快速增长中结构变化可期

2010-03-16 08:42:07 来源：证券时报作者：贾崧

　　中国保险行业自2000年以来表现出明显的弱周期、高成长特性。GDP持续增长、人口老龄化进程加速以及为社保体系补位的行业特征构成基础性支撑，2008年中国人均GDP仅为3300美元，与世界范围内保险行业高速发展区间1000～10000美元相比仍有足够空间；宏观经济反转势头确立、通货膨胀预期渐强以及上游相关行业景气度恢复激发旺盛需求，消费者信心迅速恢复和资产保值需求增加使得投资理财类保险产品迎来发展契机；城镇居民收入大幅增加的同时恩格尔系数不断降低，实际购买力明显提高，2005年至2009年专业保险中介和保险营销员数量逐年递增，电话销售渠道蓬勃发展，保险企业销售能力得到延伸，支撑客户需求转化为销售业绩。预计2010年保费增速将超过20%。

　　2010年中国处于从降息周期向加息周期过渡阶段，债券到期收益率将得到改善，这与监管方面投资渠道不断拓宽构成双重利好，但是，利率环境的微妙变化可能导致资产价格出现波动，政策面的不确定性将对金融市场的情绪造成影响，同时保费快速增长造成投资资产基数增加，配置难度上升，显著扩大系统性风险。在机遇与挑战相互交织的纷乱环境中，保险行业投资业绩波动可能性加大，但收益率达到4%左右仍是大概率事件，企业的风险管理能力将起到决定性作用。

　　结构性变化体现在三方面：业务结构上，2009年产险一支独秀的增长势头将受到其他子行业的冲击，税延养老险前景看好，寿险投资型产品占比将有所上升；资产结构上，权益类投资尤其是基金占比有望提升，不动产投资潜力将得到充分挖掘；竞争格局上，商业银行参股后，如能将资金、网点、客户资源和美誉度方面的巨大优势转化为市场竞争力，对传统企业将构成实质性威胁，而保险企业综合化经营必须在主业与新业务领域中找到合适的平衡点，才能协调发展。

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