二季度市场风格转换有望实现

2010-03-16 07:55:59 来源：中国证券报作者：江沂

　　□本报记者江沂深圳报道

　　对于2010年的政策环境与市场趋势，国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章指出，2010年经济增速有望前高后低，政策也会前紧后松。与此相对应，2010年股市波动趋势可能呈现的格局是：一季度震荡下行、二季度震荡筑底，下半年在政策偏宽松、企业业绩快速增长预期的支撑下震荡上行。二季度市场风格成功转换的可能性较大。

　　马少章认为，大小盘风格转换的背后是行业转换，大小盘只是表现形式，行业属性才是根本。小盘背后是消费、科技和重组股，大盘背后是金融地产和能源、材料等周期股。大小盘风格成功转换，需要诱发条件：一是两类风格的估值水平或风险收益比的差异达到一定程度；二是大盘股上涨需要政策、经济环境或超预期业绩增长等基本面的配合。

　　马少章说，2009年四季度至今，市场风格未能成功切换，主要原因在于市场存在刺激政策退出预期，而金融地产等周期股对刺激政策退出比较敏感。但是，央行已经两次上调存款准备金率，房地产行业的调控政策也在一季度陆续出台，二季度将是政策由紧转松的过渡期，而且金融地产等大盘股已经消化了政策压力，在融资融券和股指期货将推出的背景下，二季度风格成功切换的可能性较大。一旦市场风格顺利完成转换，作为蓝筹股代表的金融地产板块将实现价值回归。

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