一、公司基本面分析
　　丽鹏股份是国内铝制瓶盖的龙头企业，主要产品包括铝制防伪瓶盖，组合式防伪瓶盖，复合型防伪印刷铝板。丽鹏股份一直致力于为国内大型酿酒企业提供封装用防伪瓶盖。公司各类产品已销往全国二十八个省、自治区和直辖市，下游酿酒行业客户130余家，包括"北京红星、牛栏山"、"新疆 伊力特（600197） "、"四川剑南春、 泸州老窖（000568）、沱牌、全兴、丰谷"、"山西杏花村"、"湖北劲酒、枝江大曲"、"江苏洋河、双沟"、 "烟台张裕"、"广东蓝带啤酒"、" 青岛啤酒（600600）"等知名品牌。该公司在复合型防伪印刷铝板的市场占有率为30%，在铝防伪瓶盖的市场占有率为7%，均居各自细分市场第一。

　　二、上市首日定位预测

　　长城证券：丽鹏股份上市首日价格区间28.5-30.9元
　　公司通过优化供应商结构、制定合理的定价机制、充分发挥行业龙头地位和对下游客户的议价能力，调整产品价格等措施，使得原料价格波动较易转嫁，成本得到良好控制。2007年、2008年和2009年，公司铝防伪瓶盖的毛利率分别为34.17％、35.85％和37.48％，保持着较高的毛利率水平，复合型防伪印刷铝板毛利率也保持在14％以上，并呈逐年上升趋势。
　　募集资金用途：投资"铝板复合型防伪印刷及制盖生产线"和增资大冶劲鹏实施"年产3亿只高档铝防伪瓶盖生产线技术改造"两个项目，全部达产后预计增加年收入约1.25亿元，占当前收入的40％左右。
　　合理价值19.75-23.70元，预计上市首日冲高到28.5-30.9元。

　　华福证券：丽鹏股份合理估值区间为23.18-26.50元
　　根据公司公告，丽鹏股份09年基本每股收益为0.71元,预计公司2010每股收益为0.74元。金属制品业上市公司2010年预测市盈率29.70倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为23.18-26.50元，离发行价有-2.61%-11.34%的空间。

　　国联证券：丽鹏股份合理价格区间为20.16～23.04元
　　公司拥有国际、国内同行业最先进的生产设备，从国外先后引进了9条先进生产线，实现大面积精印，印刷水平与国外同行基本相当。2007年，公司建成国内唯一一家30万级净化标准的铝防伪瓶盖加工车间，用医药包装的标准生产瓶盖，极大提高了公司在国际市场的竞争力。
　　预计公司10-12年每股收益摊薄后分别为0.72元、0.77和0.83元。参考公司在A股上市的同行业公司估值情况，我们认为公司的合理价格区间为20.16～23.04元，对应市盈率为28-32倍。

　　预测机构单位:元
　　长城证券28.5-30.9
　　大同证券23.7-27.7
　　上海证券28.0-30.9
　　银河证券19.5-22.8

　　三、公司竞争优势分析
　　丽鹏股份近10年以来一直保持行业第一的位置，多年的积累，形成了独特的竞争优势。1）一条龙服务巩固行业龙头地位。公司完整的业务链不但为下游客户提供了优质、快速的服务，而且还为同行业其他厂家提供从铝板、铝板复合型防伪印刷、机械模具等产品到技术服务等全方位服务，形成新的业绩增长点，进一步巩固公司在同行业的领先地位。2）设备优势提升公司竞争力。丽鹏股份拥有国际、国内同行业最先进的生产设备。在铝板复合型防伪印刷环节，公司从国外先后引进了9 条先进生产线；在瓶盖冲制环节，公司拥有国内外同行业中自动化程度最高的铝防伪瓶盖生产线。3）技术创新优势保证未来发展。截至目前，丽鹏股份已获得的专利权76 项，另有38 项专利申请已被受理。多年来的持续创新使公司在同行业始终处于领先地位。4）占据国内铝板复合型防伪印刷制高点的战略优势。丽鹏股份是国内同行业中规模最大的铝板复合型防伪印刷企业，其生产规模占据同行业30%左右的市场份额。公司还为同行业其他制盖企业提供防伪印刷铝板，有利于调节和稳定防伪印刷铝板的市场供应，进一步增强公司在同行业中的影响力，战略优势明显。
 

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