近期地产板块走势强劲，屡屡带动银行股一起帮助大盘企稳，并带动大盘反弹。包括今上午地产股也是一度拉升大盘。不少投资者可能认为这其实就是融资融券和股指期货行情的启动。其实不然，股指期货对于地产蓝筹确实有一定的利好作用，但是并非主要因素，我们应该看到，两会前后，地产行业的利空依然不断，地产股依然能保持强势，主要的原因在于人民币升值。

    人民币升值的预期启动，源于3月初。3月9日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，中国一直在实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。各种意见以及市场上对供给和需求各种不同的判断都要在市场上去交流，由市场决定未来的走势。相当于央行副行长在强调：“人民币是否升值由市场决定”。

    加上此后发布的经济数据显示，经济进一步向好，出口大幅好转等等，使得市场关于人民币升值的预期日渐强烈。我认为，在这一背景下，人民币升值是大势所趋，只是升值的时点是需要考虑的问题。

    最新的信息显示，3月16日，商务部召开例行新闻发布会表示贸易顺差不是迫使人民币升值理由。全球关于人民币升值预期强烈，包括欧美也建议人民币尽快升值，但是官方的表态均是短期内还不会升值。作为管理层，显然不希望任何人现在就确切知道几个月甚至半年后人民币铁定升值，这样会加剧外汇等等市场的投机，这种提前的剧烈反应对于经济也不利。我个人预期，下半年人民币升值的压力会越来越大。

    人民币升值的中线预期已经形成，这对于四个板块形成利好刺激，如航空、造纸、地产、银行等。近期表现强劲的主要就是航空和地产板块，银行板块则跟随地产股走强。

    因此，相比前期的市场行情，市场的风格已经较大的变化，人民币升值的预期开始融入市场，投资者应该积极关注这一预期，并从中寻找机会。疲弱很长时间的地产股开始走强，是这一重大变化的重要的特征。这四个受益人民币升值的板块，我最为看好航空板块。因为航空公司所购买的飞机都是用美元分期付款，因此如果人民币/美元大幅升值，则大大有助于航空公司节省成本，相当于变相的增加收益。这一点来看，和造纸板块有些类似，很多造纸企业的纸浆从国外进口，人民币升值的话也能有效增加收益。因此，人民币升值的周期如果出现，航空和造纸这两大板块是最为受益的。

    至于操作上，因为大盘整体的走势还是震荡行情，不应追涨，而是回调的时候介入。虽然最为看好航空，但是上述四个板块中期都可以跟踪寻找机会，甚至包括有调控利空出台的地产板块，只是银行股我依然回避。人民币升值的预期，虽然对于出口类板块形成利空，但是其利好的地产属权重板块，对于指数的影响更大，因此这一预期对于指数的直接影响方面属于中期的利好。

    而对于股指期货能否带动蓝筹上演中线行情，我觉得可能性有限。因此，虽然人民币升值利好地产银行，但我认为银行、煤炭、有色金属、石油等蓝筹板块上半年向上的空间不大，很难带动大盘如美股那样创新高。

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