央行本周净回笼2130亿加息无期升值无意

2010-03-19 07:28:40 来源：国际金融报作者：付碧莲

　　“在目前中美关系紧张时刻，人民币不会升值，央行也不会采取加息措施，一旦加息就给了美国人对人民币升值施压的借口。”　　　　　　　

　　本周，３个月期央票发行量再创新高，公开市场大幅净回笼资金超过２０００亿元。

　　3月18日，央行发行了１３００亿元３个月期央票，创该品种单周发行量新高。同日，央行还开展了８００亿元９１天期正回购操作，略低于上周８３０亿元的规模。两者中标利率继续企稳。

　　本周公开市场到期资金量为１９００亿元，本周二央行发行了１１００亿元１年期央票，并开展了８３０亿元２８天期正回购操作。因此在经历了周二和周四的对冲操作后，本周公开市场大幅净回笼资金达２１３０亿元，远高于上周８２０亿元的净回笼规模。春节之后，为对冲外汇占款所投放货币以及置换到期央票，保持流动性合理充裕，央行已经在公开市场连续第四周净回笼资金。在央票和正回购利率连续持平的同时，公开市场回笼力度总体呈现加大趋势。

　　“3月份公开市场到期资金总量达到7660亿元，因此本月央行对冲压力很大，这直接导致了本周央行回笼净资金达2130亿元的大规模。”一位银行业内分析人士指出，“预计下周央行回笼资金的力度也不会小。”

　　该人士进而指出：“目前中国市场上的流动性的确仍相当充裕，而且在通胀预期走强的情况下，央行面临的压力加大。但是在未来几个月之内，央行举措只会局限于公开市场操作及存款准备金率的调整等方面，尤其是公开市场操作的力度将会不断加大，而加息可能性很小。”

　　“如果3月份的银行新增贷款量没有出现超预期现象，那么进一步提高存款准备金率的必要性就会下降。”兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委认为，“目前商业银行存款准备金率已经到16.5％的水平，不可能超过23％的历史高点，所以上调存款准备金率的空间已经不大。而公开市场操作是一种相对比较好的方式，而且如果3个月期、1年期央票发行状况良好的话，完全可以重启3年期央票的发行。”

　　在早前国家统计局公布2月CPI达2.7％之后，市场对于央行加息的预期不断高涨，进而对于人民币升值的预期也逐步弥漫于市场。如果说，在稍早之前市场对于人民币升值的预期还比较高涨，那么在近几日美国的咄咄逼人之下，人民币短期内升值的可能性已不存在，而央行走向加息的步伐也将有所滞缓。市场分析师们普遍认为，央行发售创纪录规模的3个月期央票，这也向市场传递出一个信号，即央行目前倾向于通过发售央票等数量型紧缩货币政策从金融市场中回笼流动性，而非上调基准利率。

　　鲁政委表示：“从以往的历史经验来看，在中美两国间‘口水仗’打得最为激烈时，人民币绝对不会升值。而且在摒除外界因素的情况下，目前人民币没有任何升值的需求。”上述银行业内分析人士同样表示：“在目前这种中美两国关系紧张时刻，人民币不会升值，央行也不会采取加息的措施，一旦加息就给了美国对人民币升值施压的借口。”

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