券商理财“生存”：一半阴霾一半晴

2010-03-19 08:23:49 来源：国际金融报作者：宋璇　

　　自去年监管层加速发行中小型券商集合理财牌照后，券商集合理财产品的数量和规模就不断被刷新。

　　据记者了解，截至目前，已有36家券商获批开展集合资产管理业务，占券商总数的三成。而继今年1月和2月分别有9只券商集合理财产品成立之后，3月份仅过去半个月已经有6只产品处于推广期。此外，山西证券（002500）、中投证券、长江证券（000783）等多家券商的集合理财产品也已经获批，审批和成立速度较之前几个月更快。

　　不过与发行速度加快相悖的是，存续期内的券商集合理财产品的业绩却出现了分化。

　　据WIND统计，目前有99只券商集合理财产品处于存续期，而截至3月16日的数据显示，最近一月以来只有45只产品获得正收益，债券型产品25只，占比达到55%；其次为混合型产品13只，占比28%。而股票型产品仅有5只维持正收益。

　　有分析人士表示，今年以来，A股市场出现了连续震荡，这也使得年初至今股票型产品的整体业绩表现不佳，在总回报的排行中，东海东风3号以0.17%的总回报率占据股票型产品的第一名。而占据总回报率前五位的全部为债券型产品。

　　尽管整体上来看，股票型产品表现不佳，但也不乏一些业绩突出者。最近一月的回报中，中金大中华股票配置就以5.01%的回报率位列排行榜第一。此外，平安优质成长中小盘的表现也可圈可点。

　　国金证券（600109）研究报告中指出，今年以来中小市值股票变现持续好于金融、地产等大盘股，一些适应近阶段市场风格并且操作积极灵活的产品获得较好表现，平安优质成长就是其中之一。

　　业内人士指出，近期A股持续震荡，无论对中小投资者还是机构投资者都是一种考验，但就是在这种市场中，券商集合理财产品的抗跌能力也凸显出来。

　　某券商资产管理部投资经理对记者表示，券商集合理财产品"仓位灵活"的特点，决定了其在震荡市中的优势。此外，在实际运作的过程中，券商集合理财产品也有一些与其他理财产品不同的特点，如"自有资金参与"等。"另外，在一些特定的券商集合理财产品中也规定，如果集合理财出现亏损，将先由券商投入该理财产品的自有资金来对其他委托人的本金和收益进行补偿，这也被称为"隐形保本"，能提高投资者本金的安全性。"

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